谷歌牵手Luxottica 智能穿戴概念再掀热潮(附股)

　　证券时报网03月26日讯 全球最大的眼镜制造商Luxottica周一宣布，该公司已同谷歌结成联盟。另外，近日谷歌微博公布了修改版Android系统Android Wear，加上苹果智能手表或将推出，可穿戴设备市场的争夺战即将打响，相关概念股有望在二级市场上再掀热潮。

　　据中证报报道，拥有雷朋(Ray-Ban)和奥克利(Oakley)等著名眼镜品牌的Luxottica将会帮助Google设计、开发和推广Google Glass，有助于解决Google Glass的时尚问题，从而走向大众消费者；而对于Luxottica来说，Google Glass则代表了眼镜行业的另一个潜在机会。两家公司从去年就已经开始合作。另外，近日谷歌微博公布了修改版Android系统Android Wear，加上苹果智能手表或将推出，可穿戴设备市场的争夺战即将打响。

　　谷歌牵手时尚巨头

　　全球最大的眼镜制造商Luxottica周一宣布，该公司已同谷歌签署合作协议，将设计、开发和分销新版本的谷歌眼镜(Google Glass)。Luxottica旗下拥有雷朋、欧克利等知名眼镜品牌。

　　据市场人士称，Google Glass还没有成为一款像智能手机那样的大众消费品，从价格、功能等方面来说都不算成熟，并且，它的造型虽然可以是技术爱好者眼中的好玩物，但不见得会被大众接受。因此，Luxottica帮助Google设计推广Google Glass，有助于利用流行元素来打消消费者对谷歌眼镜的质疑。

　　Luxottica和Google的牵手无疑是双赢的。对于Google来说，Luxottica的加盟可以解决他们的Google Glass的时尚问题，从而走向大众消费者。在Luxottica看来，Google Glass则代表了眼镜行业的另一个潜在机会。Luxottica的CEO Andrea Guerra表示，其实从去年开始，他们就已经在和Google合作了。Andrea Guerra说：“我们很高兴地宣布我们与Google的合作关系，我们为再次在眼镜行业树立榜样感到自豪。在我们生活的世界里，技术创新极大地改变了我们的交流和互动方式。”

　　具体合作上，奥克利和雷朋的设计师将和Google的设计一道来设计新的Google Glass，而不是简单的将Google Glass与雷朋眼镜结合在一起。预计之后的Google Glass墨镜一体化程度或许更高，身材也会更小巧。

　　另外，Luxottica不仅能给Google Glass设计上的提升，还能帮其解决销售问题。Luxottica在眼镜市场占有12.4%份额(2012年)，在美国拥有约5000家线下零售店，这些遍布的零售店可以成为Google Glass的展示售卖之地，从而解决销售的问题。

　　在宣布与Luxottica展开合作之前，谷歌在今年1月份宣布与全美视力保健公司VSP Global签署合作协议。根据双方签署的协议，VSP Global将向谷歌眼镜提供处方用镜片和镜架。此交易也意味着谷歌希望让谷歌眼镜进入大众市场。

　　据了解，Google希望在今年年底开始发售Google Glass。业内人士指出，Luxottica和谷歌的结盟表明，眼镜产业正越来越开始对谷歌眼镜产生兴趣。

　　可穿戴设备战役打响

　　谷歌3月19日在官方博客中公布了一个修改版Android系统Android Wear的细节。这一系统将基于Google Now语音识别技术，针对可穿戴计算设备设计，最初将被用在智能手表中。

　　谷歌同时表示，LG、华硕、HTC、摩托罗拉移动和三星将是Android Wear的硬件合作伙伴，而博通、Imagination、英特尔、联发科和高通将是芯片合作伙伴。Fossil Group将于今年晚些时候推出采用Android Wear的智能手表。

　　与谷歌眼镜类似，Android Wear将基于Google Now和语音命令。通过“OK Google”的语音指令，用户可以提问或发送文字消息。谷歌表示，Android Wear的设计是为了提供相关性更好的信息，以及来自社交媒体应用的通知、消息应用的提示，以及购物、新闻和拍照应用的通知等。

　　这一修改版Android系统将专注于健康和运动追踪功能。FitBit Force和耐克FuelBand等产品推动了这类功能的发展。谷歌还希望，Android Wear将成为联系用户与其他设备，包括电视机和计算机的纽带。

　　业内人士希望，谷歌的进入将有助于提升智能手表的设计美学。尽管可穿戴计算设备目前非常热门，但相关产品的销售情况并不火爆。三星第一代Galaxy Gear和索尼SmartWatch仍是小众产品，这两款产品的尺寸过大，并不时尚。对可穿戴计算设备的其他不满还包括电池续航时间过短，以及缺少某些实用功能等。谷歌已在Android网站上开辟一个板块，专门讨论可穿戴计算设备。开发者可以下载开发者预览版，通过Android Wear为智能手表创建应用通知。

　　另外，作为谷歌的竞争对手，苹果在推出iPod、iPhone和iPad并且取得巨大成功之后，有消息称iWatch也将推出。如果推出，那么意味着苹果将第一次试图进入一个形势完全不同的新兴市场。虽然摩托罗拉和诺基亚在设计方面无法与苹果匹敌，但苹果与联合OEM厂商的谷歌相比却并不占上风。

　　修改版Android Wear的问世以及苹果智能手表的即将推出，意味着可穿戴设备市场的争夺战即将打响，可穿戴设备也将再度引起市场的关注。

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　　证券时报网03月26日讯 【概念股解析】

　　九安医疗：利用产品优势抢占移动医疗市场制高点

　　研究机构：东兴证券日期：2014-3-1

　　事件：

　　九安医疗

　　2014 年2 月28 日发布业绩预告，2013 年预计营业收入4.29 亿元，同比增长20.46%；净利润5798 万元，同比下滑16.62%，EPS0.02 元。同时，公司股价27 日、28 日连续两日触及跌停。

　　主要观点：

　　1.业绩符合预期，新产品和国内销售表现亮眼，传统业务继续萎缩

　　公司业绩预告称2013 年营业收入4.29 亿元，同比增长20.46%。

　　研报对这一收入进行拆分，预计ihealth 系列产品贡献收入6000万元左右，国内九安系列产品1.6 亿元左右，同比增长约50%；传统ODM 业务继续下滑约20%，贡献约2 亿元。

　　2、股价短期涨幅大，具有一定风险。

　　自2013 年12 月31 日研报发布公司报告《九安医疗

　　  （002432 股吧,行情,资讯,主力买卖）：level2：探索推广模式》以来，截至2 月27 日，阶段最高涨幅已达123%，为医药板块第一涨幅。短期股价快速上涨的催化剂是公司于2014 年CES 大会上展出的心电仪和血氧仪等新产品表现亮眼，引起市场对于移动医疗的持续关注和热烈追捧。但研报认为，虽然公司的长期价值的确值得关注，但过快的上涨也积累了股价的短期风险。

　　3、公司新产品已形成系列，领先竞争对手一个身位。

　　Ihealth 系列已经具有血压计、血糖仪、体重脂肪秤、运动记录仪、血氧仪等多款家庭移动健康产品；同时还有心电仪等专业移动医疗设备。智能家居和母婴监护方面也有新产品问世。毫无疑问，公司的移动医疗产品已经领先竞争对手一个身位。如何利用好现有的产品优势扩大领先的地位是公司今年最应思考的问题。扩大这种优势，不仅要在产品上加入更多的功能，更需要在推广渠道上有所突破，完成从B-C 到B-B-C 的拓展。

　　4、具有渠道优势才真正占据了移动医疗市场的制高点

　　研报认为，硬件的优势不足以让九安医疗

　　长期占据有利位臵，只有在渠道上获得先发优势才算是占领了移动医疗市场的制高点。把系列产品快速地推进至医疗保险、医院医生，占据专业渠道，形成用户黏性，才能算是真正的移动医疗，不然只能徘徊在电子消费品和医疗器械之间，产品硬件上形成的优势不再明显。

　　5、另一个关键是软件平台。

　　作为一家传统的ODM 制造商，九安医疗

　　对于软件的打造和数据的管理是需要重新学习的。从第一版的软件到如今的平台型ihealth app，研报欣喜地看到公司具备快速学习的能力。硬件只是数据的入口和抓手，数据管理和软件功能开发才是真正的大杀器。硬件是基础，没有硬件，软件就是无本之木无源之水；软件是藤蔓，通过藤蔓的伸展，产品的功能可以不断延伸。

　　研报认为ihealth app 在以下几个方面可能进行改进：1.社交功能。在软件中加入好友分享，数据探讨等功能，不但可以加强病人-医生，病友之间，甚至可以加强父母子女间的亲情交流。2.医生介入接口。病人对于体征指标进行检测后，医生能够快速跟进，有利于对病情进行监护和管理。3.保险介入接口。假如保险公司能批量监控投保人的数据，有利于保险公司在病情早期进行干预，避免大额保费的支出。4.用医用药管理接口。如果用户体征指标异常，软件能够快速准确地进行用药推荐和医生推荐，将会大大增强ihealth 平台的商业价值。

　　在把用户体验和平台优势发挥充分之后，就能进行大数据的发掘了。

　　结论：

　　移动医疗市场发展潜力巨大，公司起步较早，但竞争对手越来越多。从目前来看，公司在产品多样性，软件开发，生产制造，平台打造和品牌推广方面具有领先优势。这个领域方兴未艾，产品推广模式和盈利模式尚不清晰，九安也在积极尝试和医院、医生、保险等多种参与者合作，期待探索出流畅的产品销售路径和盈利模式。公司从管理、产品、营销方面都具备做大做强的潜质，未来几年都将处于发展的快速成长期。所以虽然从PE 的角度看，公司股价算不得很“便宜”，但是这种成长过程中不时带来的超预期的惊喜将使投资者觉得“物有所值”。维持公司盈利预测2013-2014 年0.02 元、0.11 元，维持强烈推荐评级。

　　风险提示：新产品进展不达预期风险；费用大幅上升风险；汇兑损失加大风险；原材料价格上涨导致毛利率降低的风险；部分限售股解禁，股东的减持风险。

　　(证券时报网快讯中心)

　　证券时报网03月26日讯 【概念股解析】

　　同方国芯  （002049 股吧,行情,资讯,主力买卖）：研究报告

　　研究机构：信达证券日期：2014-3-25

　　集成电路设计龙头企业：同方微电子是民用智能卡芯片设计龙头、国微电子是特种集成电路设计龙头，公司集成电路设计业务跨越民用与军用两个领域，业务间协同效用有助公司业务快速发展。

　　公司在金融支付领域多点突破，有助公司业绩成长：公司的金融IC 卡芯片正在积极进行试点，未来随着国产芯片的金融IC 卡进入市场，公司将成为主要提供者之一；社保卡领域，公司产品已在山东、河南、云南三省中标；居民健康卡领域，公司占据70%以上的市场份额；移动支付领域，公司技术储备丰富，SWP-SIM、SIMPASS、SD 卡等方面都有技术储备。

　　信息安全推动国产特种集成电路加速发展：基于信息安全和自主可控等因素，军工领域的集成电路国产化需求强烈。国微电子作为国内特种集成电路的行业龙头，承接多项国家重大科技专项，超过50 项在研项目，实现销售产品品种超过150 个，随着公司产品种类不断增多，公司未来业绩快速成长。

　　股价催化剂：国产芯片金融IC 卡开始发行；社保卡、居民健康卡发放超预期；特种集成电路订单快速增长。

　　盈利预测及投资评级：根据公司业绩快报，2013 年度实现营业收入91998.76 万元，较上年同期增幅57%，归属于上市公司股东的净利润27249.72 万元，较上年同期增幅93%，主要系合并范围增加国微电子所致。

　　每股收益为0.90 元。研报预计公司2014~2015 年归属母公司股东净利润分别为3.70 亿元和4.89 亿元，对应的每股收益分别为1.22 元和1.61 元。维持对公司的“增持”评级。

　　风险因素：金融IC 卡、社保卡、居民健康卡发放进度迟缓；特种集成电路业务发展不及预期；产品毛利率下降。

　　(证券时报网快讯中心)

　　证券时报网03月26日讯 【概念股解析】

　　水晶光电业绩快报点评：业绩下滑，微投有望进入收获期

　　研究机构：国联证券日期：2014-02-25

　　事件：

　　2月24日晚间水晶光电发布2013年业绩快报：

　　2013年归属于母公司所有者的净利润为1.14亿元，较上年同期减22.76%；营业收入为6.27亿元，较上年同期增5.76%；基本每股收益为0.3元，较上年同期减23.08%。

　　快报中解释公司去年营收增长主要因为蓝宝石产品销售增加所致，净利润下降主要因光学元器件产品销售收入和产品毛利下降所致。

　　点评：

　　业绩下滑在预期范围之内

　　公司三季报曾预计2013 年度归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-30%~0%，这次业绩快报显示2013年EPS为0.3元，同比下滑23.08%，处于预告区间的下半区，虽略低于预期，但仍在预期范围之内。

　　业绩下滑的原因主要包括：1、传统主力产品OLPF下游数码相机市场萎缩；2、部分决策层领导常驻杭州投入战略调整，同时苹果的蓝玻璃工艺要求也有所变化，使得公司蓝玻璃产品在2、3季度未能满足市场订单需求；3、日元大幅贬值。

　　今年将恢复增长

　　虽然数码相机市场预计仍将下滑，相应的公司OLPF产品仍不乐观，但是蓝玻璃IRCF产品在经历了去年的管理和技术上的变动磨合之后，新的生产管理班子已经成熟，蓝玻璃IRCF产品的良率从13年10月之后恢复到正常水平，目前已经比较平稳。公司拟收购的夜视丽在国内反光材料行业处于领先地位，2012年夜视丽实现营业收入为1.22 亿元，净利润2258万元，夜视丽承诺的2013-2015年的净利润分别为2100万、2300万、2500万元，在一定程度上可以弥补OLPF产品下滑的影响。公司的蓝宝石衬底受益于LED产业回暖增速很快，另外随着苹果将蓝宝石用于手机Home键以及摄像头，并且可能用于智能手表及手机显示屏的保护玻璃，蓝宝石的应用有向智能终端拓展的趋势，蓝宝石业务进入高增长期。因此综合来看，公司今年将恢复增长。

　　微投有望进入收获期

　　研报在之前的报告中曾多次阐述微投技术契合了智能终端人机交互发展的方向，微型投影有可能成为一种重要的甚至主流的显示方式，而今年这种趋势有望开始逐步成为现实。

　　例如索尼近日宣布，该公司正在研发一种高清分辨率的微型投影仪组件，将使用美国MicroVision(MVIS)公司的PicoP移动投影技术。消息一出，于美国纳斯达克上市的MVIS早盘股价大涨74%。

　　智能眼镜也很可能进入实质性的产业化进程，一方面Google Glass第二代产品将正式发布，另一方面其他有实力的公司也在跟进智能眼镜这个产业，例如有报道称三星将于下半年发布智能眼镜产品。

　　公司近几年一直在与以色列的一家公司合作配套开发微投模组，在LCoS光学组件方面有了很长时间的积累，先发优势明显。过去每月的出货量在几十套到百来套不等，近两月有增长趋势，有望小批量出货，这有可能预示着智能眼镜正在逐步进入产业化进程。

　　短期有压力，长期维持推荐

　　如果只考虑现有业务，预计2013~2015年EPS 分别为0.3元、0.4元、0.48元，估值分别为66.9、50.8、42.7倍，短期估值有压力。如果智能眼镜(包括Google Glass)前两年的年销量分别达到智能手机的2%和5%，相应的市场规模达66亿和192亿美元，空间巨大，公司有望受益，具有较强的爆发力，因此长期仍维持推荐。

　　风险因素：

　　谷歌眼镜推迟发布，大盘系统性下跌风险。

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　　证券时报网03月26日讯 【概念股解析】

　　环旭电子：SiP符合行业趋势，更多新应用将陆续导入

　　研究机构：国信证券 日期：2014-02-19

　　SiP模组是一种超越摩尔定律的系统封装方式

　　摩尔定律从上世纪60年代提出到现在已渐遇瓶颈，科学家开始研究芯片堆叠技术，发展具有降低成本、功能提升、体积缩小、整合度提高等优点的芯片3D立体封装技术。SiP作为一种芯片堆叠的3D封装形式，是一定程度上延续摩尔定律的有效方法，具有节省贴装面积、工艺兼容性强、缩短产品研发周期等优点。

　　在可穿戴时代，具有微型化优势的SiP模组将大有可为

　　电子产品向短小轻薄方向发展，尤其是在即将到来的可穿戴设备时代，为了便于人体穿戴就要求电子产品必须拥有更小的体积和更轻的重量。SiP模组正迎合了这种潮流趋势，它将部分芯片集成在一起充分利用立体空间优势，形成特定的功能模块，缩小了贴装面积，从而节省了主板的空间。随着可穿戴设备市场的爆发，公司SiP产品将大有可为。

　　公司拥有双重技术优势，必将成为全球SiP产业绝对的领军者

　　SiP模组的生产工艺不但步骤程序多，而且很大部分是融合了封装和SMT双重技术的工艺制程，所以需要生产厂商既有一流的封装工艺能力，又需要擅长精细化SMT构装技术。公司的大股东日月光是全球最大的芯片封装企业，拥有一流的封装技术，另外一方面公司本身在SMT方面又是全球龙头企业，精细化构装技术全球领先，所以公司做SiP模组具有得天独厚的优势，必将成为全球SiP产业拥有绝对优势的领军企业。

　　风险提示

　　新产品导入不顺利；高端智能手机市场增速低于预期。

　　看好SiP业务的爆发，维持公司“推荐”评级

　　公司的SiP业务符合电子产品短小轻薄的发展趋势，新应用将陆续导入，将成为未来几年支撑公司成长的强劲动力。研报预计公司13/14/15年净利润分别为5.65/9.32/12.91亿元，EPS分别为0.56/0.92/1.28元，分别同比增长-13%/65%/39%。SiP符合行业趋势，看好更多的SiP新产品陆续导入，给予公司14年40倍PE，合理估值为36.8元，当前估值水平有一定的吸引力，维持公司“推荐”评级。

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　　证券时报网03月26日讯 【概念股解析】

　　北京君正：客户批量出货，确立公司可穿戴龙头地位

　　研究机构：华泰证券日期：2013-12-23

　　事件：公司客户土曼科技的智能腕表T-Fire已于12/22日开始批量出货，此次发货源于9/5日土曼通过微信朋友圈进行产品预售，11个小时预售出1.87万只土曼智能手表，直到9/6日公司停止预售前，预订量达到创记录的7.37万，成为全球发售最快的智能腕表，从T-Fire火爆预定到批量出货，有以下观点：

　　土曼模式将加速智能腕表的市场推进，巩固北京君正的可穿戴龙头地位。相比其他智能腕表供应商，籍籍无名的土曼能在没有召开产品发布会的情况下，亮眼的预售成绩得益于：1)“社交网络 直销”的模式创新。T-Fire是第一款通过朋友圈推荐的直销模式，此模式与小米科技的“明星(雷军) 直销”模式异曲同工，在移动互联网时代效率远高于传统渠道销售模式；2)君正低功耗AP芯片为T-Fire高可用性提供坚实基础：T-Fire基于公司JZ4775，配合E-ink低功耗屏幕，使T-Fire拥有远超同类产品的7天待机时间，考虑到君正14年将推JZ4775改进款，功耗将再度下降至少30%，因此研报再次重申5月份全市场首推以来，用4份报告反复强调的观点：北京君正在可穿戴AP低功耗领域拥有的是全球领先优势，且此优势至少可以维持到14年8月份；3)T-Fire高性价将巩固公司可穿戴龙头地位，T-Fire预售499元，开放销售699元，远低于竞争对手1000~2500元价格区间，此互联网思维下定价策略类似于小米科技，将大幅吸引消费者对可穿戴新品的尝试意愿，也将带动更多智能腕表商加入类似的直销模式，从而使可穿戴产品的传播大大提速，在此快速普及过程中，君正AP很有可能将成为腕表AP事实标准，夯实其可穿戴龙头地位。

　　公司业务弹性巨大，未来空间可期。芯片设计(ICFabless)行业具有一两款成功产品极可能带来数倍数十倍的业绩贡献特点。研报在悲观、中性、乐观假设条件下，分别作出公司盈利预测发现，即使在悲观条件下，业绩未来3年成长将高达2.94倍，在乐观条件下，业绩未来3年成长有望达到惊人的13.75倍。

　　盈利预测：遵照谨慎性原则，在悲观假设条件下，预计2013~2015年收入分别为0.92亿、1.67亿、4.68亿，增长为-14.2%、82.0%、180.7%，EPS分别为0.32元、0.54元、0.94元，由于公司长期持有大量现金而没有负债，扣除现金后PE分别为84x、50x、29x。维持“买入”评级。

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　　中颖电子：站在集成电路产业链上端 受益政策支持与进口替代

　　研究机构：国信证券 日期：2013-12-3

　　两千亿美元的国内集成电路市场对外依存度竟高达80%，远超原油

　　2012 年全年，我国半导体芯片的进口额超过1920 亿美元，而同期，我国原油的进口额为2206 亿美元；2012 年，我国原油对外依存度58%，而半导体芯片的进口依存度接近80%，高端芯片的进口率超过90%，在我国电子信息产业长期发展的核心零部件－半导体芯片的命脉依然掌握在海外巨头的手中。尤其地，中国市场增速远超全球市场。

　　国家信息安全以半导体为基础，新产业政策将出台，力度远超“18号”文，向处于产业链顶端的集成电路设计企业倾斜

　　历史上，国家先后“908 工程”、“909 工程”、“18 号文”、“新18 号文”四次支持半导体产业，其中对集成电路设计企业的支持力度逐渐加强。工信部负责人表示，新的产业政策在年底将初步定稿，支持力度空前。集成电路两种商业模式，其中分工细化模式将逐渐取代一体化模式。处于产业链最顶端的集成电路设计业将受益最大。

　　公司利基市场：家用电器微控制器受益于三星、瑞萨等外企退出MCU 市场，公司的主要竞争对手来自于国外企业和台湾企业。目前国外企业逐渐退出该市场，公司收益明显。同时公司也在该市场积极开拓更高级产品，例如“变频”控制器等。

　　节能产品：锂电池芯片处于快速放量期、显示驱动IC 业已就绪；锂电池芯片市场TI 一家独大，公司产品目前快速放量中，有望实现完美进口替代；显示驱动IC 公司产品线业已就绪，有望成为再下一个大金矿。

　　风险提示

　　公司产品市场推广进度；给予“谨慎推荐”评级

　　预计公司2013/2014/2015 年营收分别为3.36/4.36/5.32 亿元，同比增长27%/30%/22%；净利润分别为0.36/0.65/0.77 亿元，同比增长50%/79%/19%；EPS 分别为0.26/0.46/0.55 元。对应最近收盘价19.91 元，对应PE 76/43/36倍，鉴于公司的长期投资价值与当前股价，给予“谨慎推荐”评级。

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