“黑金”闪耀需政策落实

　　近日，国投新集、大同煤业、神火股份等多只煤炭股表现抢眼，但在A股市场非属一枝独秀，钼、镍等小金属股的表现同样上佳。

　　我们认为，大宗商品类股票集体暴涨说明煤炭股的反弹与自身基本面关联度不高。尽管煤炭行业基本面短期出现一定转暖，但不足以促成景气度反转预期。

　　煤炭行业目前仍处在景气周期下降阶段，年初至今煤价持续下跌。4月大秦线检修期间秦港煤价逐步企稳，库存下降明显，但大秦线检修结束后库存立即上升。中国神华本月月初微幅调整煤炭长协价与市场价，试探市场的意味较重，并不意味着煤价重新走向上涨之路。

　　我们判断煤价在迎峰度夏前期会有一定涨幅，但三季度下行风险仍较大。因此，月内煤炭指数仍有一定反弹动能，但能否继续发酵则需利好政策确实落地。

　　建议有较高风险偏好的投资者可适当参与基本面情况相对较好的陕煤股份、中国神华，以及业绩弹性较大的大同煤业、神火股份、平庄能源、山煤国际等。