货基高收益暗藏风险 监管层“约谈”基金公司
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如火如荼的互联网金融,过往并不起眼的货币基金,其潜藏投资理财的价值正在被深度挖掘。不过,货基规模的激增也引起了证监会的警觉,近日其召集基金公司相关人士开会,强调了货币基金的流动性风险和收益风险。
证监会多次提醒货基风险
通过小范围的机构闭门会议、货币基金规模居前的十余家基金公司一把手开会,证监会不断提醒货币基金规模快速增长带来的风险。
基金业协会数据显示,截至1月底,公募基金公司全部货币基金净值为9532.42亿元,已接近1万亿元人民币,达到基金业总规模的三分之一。
“证监会担心的是,如果银监会对货币基金严重依赖的协议存款加以限制,甚至不让协议存款成为货币基金主要的投资标的,那么货币基金未来该怎么办?”某华南基金公司的货币基金经理表示。
一位上海基金公司的固定收益部投资经理称,货币基金规模大幅增长,一旦银行出于自身风险而无法支付高额利息,如何防范相应的流动性风险,让证监会都有所担忧。
与此同时,也有基金公司固定收益部人士则是坦言:“互联网的宣传手法确实有些问题,过分强调收益而忽视了风险。货币基金收益是随行就市的。投资标的的久期本来就短,高收益产品到期后,就只能选择配置低收益产品。再过一个星期,货币基金的7日年化收益率肯定跌到6%以下。互联网上动辄7%的收益率宣传,证监会自然会担心收益率下降后,货币基金的流动性问题。”
据悉,在证监会即将出台的文件中,有一项核心内容就是,证监会要求基金公司就所投资银行协议存款做出风险管理,用风险准备金做出保障。
业内人士:风险短期谈不上
事实上,自去年6月份流动性紧张以来,同业协议存款利率提高,货币基金的收益率水涨船高。银行一方面要面临活期储蓄不断减少,另一方面不得不高价吸收同业存款,银行资金成本被抬高,自身进入了负循环,其处境显得很被动。
就货币基金的流动性而言,“目前,普通货币基金投资协议存款的比例一般在50%至90%。互联网货币基金的协议存款比例更高,将资金的90%投资协议存款是常规做法。首先,这样并不违规,因为这个比例本身就没有相关法规限制。其次,是流动性问题,只能将大部分资金投资于银行大额协议存款,否则它无法满足产品本身的流动性。我们知道它要是拿出几十亿的资金去买债券,自身的流动性则更难管理。”前述华南货币基金经理进一步表示。
货币基金规模的快速增长,高收益率的背后是否也潜藏着一定程度的风险?
一直以来,货币基金都享有着准储蓄的美誉。不过,就在2006年货币基金也曾出现过单日浮亏的现象。
“现在的市场和当年的市场完全不一样。目前货币基金的收益率很高,未来将面临下降的问题。而当年货币基金的收益率很低,后来突然大幅上升。市场难以接受。”上海某货币基金经理表示。
通常情况下,货币基金出现实质性亏损,其一,是短期内市场收益率大幅上升,导致券种价格大幅下跌;其二,是货币基金同时发生大额赎回,不能将价格下跌的券种持有到期,抛售券种后造成了实际亏损。
一位知名的货币基金经理则告诉记者:“尽管目前货币基金规模大幅增长,但在货币基金的操作上并没有什么困难。其实,目前和货币基金匹配可投资的债券就有2万亿元的规模,再加上配协议存款,货币基金投资标的还是足够的,货币基金的风险短期还谈不上。”
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