港股牛市能走多远？富途证券：四万点不是梦

　　港股上周气势如虹，恒指创28个月以来新高，后市走向到底如何？

　　目前来看，恒指短期目标就是突破28600点，即2015年港股大时代时创下的高点，中期必然突破历史高位32000点，有很大机会在这轮牛市当中，看到40000点。理由是这轮可能是恒指史上最大的一轮牛市，是内外资金合力运作的产物。

　　内外造就史上最大牛市

　　先看外围，美国三大指数迭创新高，带动香港整体气氛很好。由于联储局缩表计划快将实行，使得资金开始流向新兴市常根据对冲基金研究公司HFR的最新报告，截至今年第二季，新兴市场对冲基金的总规模连续四个季度创新高，今年首七个月，新兴市场对冲基金的回报率达到13%，其中专注中国市场的对冲基金表现更高达19%。

　　其次，中国A股也开始企稳走出慢牛行情，上证指数从年初的低位到现在上涨了10%，市场整体气氛非常活跃，特别是以上证50为代表的蓝筹股都纷纷创历史新高。再看回香港，深港通和沪港通愈来愈成熟，南下资金对香港市场的价值洼地的认识也愈来愈一致，使得资金南下的意愿愈来愈强烈，加上联系汇率的原因，港币在某种程度上就是美元资产。因此，在人民币波动比较大的情况下，买入港股蓝筹股是一种保值增值的新渠道。目前，恒指的市盈率约14倍，还是属于低估值区域，按照牛市不言顶的逻辑，目前港股只是属于牛市的上半场，真正的大爆发还没到来。

　　近期，港交所就创新板完成了咨询，不日将公布。这是继深港通、沪港通之后，又一个里程碑。创新板的设立，会吸引大量的科技公司，一方面可以吸引在美国上市的中概股回归，另一方面会使很多创业公司因为制度优胜的原因来到香港上市，这将改变香港市场传统经济板块占比过大，而以互联网为代表的新兴经济板块不足的困境。一方面可以吸引在美国上市的中概股回归，另一方面会使很多创业公司因为制度优胜的原因来到香港上市，而随着港股整体估值的上升，特别是以腾讯、美图为代表的互联网公司的优异表现，和市场愿意给予的高估值，更拉动了这些科技公司来港上市的意愿。

　　由于香港有互联互通机制，使得这些新经济公司也能吸纳国内A股的资金，一举两得。因此，有可能港股会成为中国乃至亚洲互联网公司上市的聚集地。如果真的这样，恒指的未来不可限量，这里只要看看美国纳斯达克的走势就清楚了。