明日重点关注集合:创业板大跌 关注六大板块

　　 文化传媒：民营传媒获取发展新机遇荐12股

　　十八届三中全会刚刚闭幕，随后公布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》(下称《决定》)部署了16个方面60项改革内容，其中关于文化改革方面提到：深化文化体制改革，加快完善文化管理体制和文化生产经营机制，建立健全现代公共文化服务体系、现代文化市场体系，推动社会主义文化大发展大繁荣；我们对此点评如下：

　　战略高度再次提升文化地位，文化产业迎来发展黄金期：本次《决定》延续了十七届六中全会文化体制改革精神，更是从国家战略高度将文化体制与经济体制、政治体制、社会体制、生态文明体制和党的建设制度相提并论，彰显出文化的重要地位，表明文化事业和文化产业将迎来黄金发展期；目前我国文化产业发展仍处于初期阶段，2012年文化产业法人单位增加值达到1.807万亿元，占GDP比重为3.48%，离支柱产业5%比重占比仍存在一定差距；从资本市场角度而言，目前文化传媒上市公司总市值近6000亿元，占A股总市值比重仅为1.5%，后续仍存在较巨大增长空间；

　　文化体制改革核心：培育市场竞争主体——党的十六大将文化事业与产业相区分为文化体制改革提供理论依据并开启改革大幕，过去十年文化体制改革完成了市场参与主体的培育，文化事业单位转企改制进入市场，民营传媒企业快速成长；虽然改革取得突破性进展，但也存在难题，诸如转企后国企传媒企业如何激发活力做大做强、面对新媒体竞争如何加快转型步伐，民营企业如何打破市场准入，获得更大市场发展空间等；本次《决定》提出通过建设文化市场体系来培育市场竞争主体，解决国有传媒企业和民营传媒企业上述发展难题为其发展提供新的机遇；

　　国有传媒企业战略布局和经营管理机制上出现重大突破，未来区域性国有娱乐传媒集团将相继出现；-决定》明确政府定位从办文化向管文化转变，明确文资委将成为上级监管机构；文资委的出现将推动国有文化资产布局和结构的战略性调整，尤其是在《决定》再次强调鼓励“跨地区、跨行业、跨所有制兼并重组”的要求下，未来区域性国有娱乐传媒集团将成为趋势并将相继出现，我们认为国有传统企业拥有通往区域综合性传媒集团的先天优势(媒介布局、内容积淀、政策支持和资本实力等)；同时《决定》也在国有文化企业运营管理机制上出现重大突破，未来绩效考核、市场化、内部激励、国有股特殊管理股制度上的突破将有利于国有传媒企业参与市场化竞争并释放活力；按此逻辑.我们推荐区域龙头的国有传媒集团，如凤凰传媒、中南传媒、中文传媒等，以及国企改革率先突破的公司，如百视通、东方明珠、新华传媒等；

　　民营产业发展空间得到拓展，打开发展新机遇：对于民企而言，《决定》具有重大突破意义的一条：“降低社会资本进入门槛，……，允许非公有制文化企业以控股形式参与国有影视制作机构、文艺院团改制经营”；中央首次表示允许民营控股并主导国有事业单位改制经营，并提出国有影视制作机构和文艺院团经营两个方向，我们认为这两个方向均大有可为；控股并主导国有影视制作机构有利于民营传媒布局电视台内部内容制作机构这一优质资产，符合播映渠道竞争激烈下“内容为王”的发展趋势，同时对于立志打造运营播映平台的民企传媒而言，通过与国有影视制作机构的控股合作有望实现对运营播放平台的布局，有助于其构建“娱乐+传媒”的商业模式，并有望改变目前行业竞争格局和企业发展战略，按此逻辑，推荐战略清晰意愿打造综合性娱乐集团的行业龙头，如华谊、光线、华策等；文艺院团方面，目前国有演出团队已实现改制2102家，其中转企比例61%，提供了大量演艺人员，营销机制的缺乏使得市场化程度较低(演艺团队在职人员15.9万，其中表演、创作、营销比值约为10：2：1)，在演艺产业快速发展(12年演艺市场规模365亿，同比增长75%，其中票房收入135亿元，同比增长17.4%)以及文化演艺限制逐渐放宽(自贸区放宽外资演艺限制)的背景下，民营传媒集团可借助资本的力量快速进入演艺市场，抓住机遇打开新的发展空间，按此逻辑，推荐具有明确产业拓展预期的公司，如姚记扑克、光线、新文化等；

　　其他主题性投资机会包括：二胎政策利好动漫、玩具、婴童产业发展，推荐奥飞动漫、星辉车模、珠江钢琴、海伦钢琴等；教育领域综合改革利好教育信息化，推荐中南传媒、方直科技、拓维信息等；版权保护提升优质内容价值，推荐光线传媒、乐视网、华谊兄弟等；提高文化产业规模化、集约化、专业化，推荐蓝色光标、省广股份等；加快自贸区建设，推荐东方明珠、百视通、新文化等。湘财证券