生态文明将成未来十年投资主线 15股爆发在即

　　 雪迪龙：受益脱硝市场启动

　　公司订单快速增长。去年公司新签订单不到4亿，我们预计今年全年将达到5-6亿。四季度是传统的订单旺季，一般占全年订单总额的32%左右。

　　按照公司上半年收入情况推算，公司未执行订单约4亿，预计年内执行1-2亿，剩余订单结转至明年。订单结构方面，脱硝市场正式启动，今年已获订单约1.3亿；脱硫新签订单约1.2亿，基本和去年持平，其中很大比例来自钢铁烧结。

　　脱硝改造和产品更换需求为公司带来持续增长空间。脱硝改造的启动为气体检测行业新增约40亿的市场。按照国家规划，"十二五"是脱硝改造的高峰期，公司13-14年脱硝收入有望实现连续翻倍增长(12年约1.5亿，13年3亿，14年超过5亿)。此外，随着产品更换周期逐渐到来(公司负责维护的产品寿命约8年，客户自己维护的寿命约5年)，公司产品面临良好的市场环境。

　　运维服务规模略低于预期，前景依然看好。公司原计划今年实现1000套系统的运维服务，目前执行的约700套。环保部发文鼓励监测产品实行专业化的第三方运营，保证监测数据的准确性。运维服务招标由地方政府主导，今年部分地区招标放缓。专业化的运维服务是新兴市场，可以为公司带来稳定可持续的收入。"运营维护网络建设项目"是公司募投项目之一。

　　工业过程分析系统增速放缓。公司工业过程分析产品主要应用于水泥、建材、石化、冶金等行业，有不错的节能效果。由于国内相关行业出于景气低点，节能产品普及率不高，公司相关产品今年主要销往国外。(平安证券邵青于振家)