A股现机器人投资热 核心技术缺失成最大瓶颈(附股)

　　　　华中数控:2012三季报点评

　　类别：公司研究 机构：湘财证券有限责任公司 研究员：金嘉欣 日期：2012-11-30

　　公司2012年前三季度营业收入2.48亿元，EPS为0.12元

　　华中数控发布2012年三季报，报告期内，公司实现营业总收入2.48亿元，比上年同比下滑23.31%；归属于上市公司股东的净利润1269万元，比上年同比下滑40%；基本每股收益0.12元。其中7-9月份，公司收入6461万元，同比下滑46.66%，归属上市公司股东净利润176万元，同比下滑60.43%，每股收益0.02元。

　　机床行业持续低迷，公司收入利润继续下滑

　　受到机床工具行业特别是与公司主导产品机床数控系统紧密配套的下游金属切削机床行业整体下滑影响，公司收入与利润继续大幅下滑。第三季度公司同比下滑46.66%，归属上市公司股东净利润同比下滑60.43%，比前两季度有恶化趋势 管理费用与营业外支出大幅增长促使利润下滑超过收入下滑

　　管理费用较上年同期增长73%，主要因为十二五重大专项的实施使得研发投入加大；营业外支出较上年同期增193%，主要是为子公司武汉高科机械设备制造有限公司缴纳企业所得税滞纳。

　　估值和投资建议

　　我们预计2012-2014年EPS分别为0.55元、0.66元，0.75元，对应PE25倍、21倍、18倍，我们给予“增持”投资评级。

　　重点关注事项

　　股价催化剂(正面):华中8型订单、完成收购兼并

　　风险提示(负面):机床行业持续低迷