高铁或试点航空定价模式 龙头企业受益铁路价格改革（股）

　　鼎汉技术：公司各项新业务推进情况良好

　　鼎汉技术300011

　　研究机构：东北证券分析师：吴江涛撰写日期：2013-11-05

　　报告摘要：

　　调研事项：10月28日前往公司了解经营情况，并就公司战略再次做了深入沟通。

　　新业务成为公司未来几年快速发展的重要着力点。经历了2012年的经营低谷后，公司在新业务推进方面的力度有所加强。目前接触网检测取得突破性进展、车载辅助电源已经顺利通过型式试验并已在四个路局进行普铁上道测试(有望明年上半年取得认证及销售资格)、轨道交通屏蔽门业务力争今年突破单线整个系统中标(获得北京首台套政策支持)等等，各项新业务推进情况基本符合预期。9月下旬，公司完成对武汉浩谱海洋探测系统有限公司投资，成为其第一大股东，虽然公司扩宽了检测产品的技术乃至市场储备，短期来看，公司力推的领域仍然是围绕着轨交展开的。

　　高铁订单如期而至。一直关注铁路投资的推进及相关招投标事项，我们预期三、四季度公司的高铁订单会出现较好的情况。在公司前三季报业绩预告修正公告中提到，高铁兰新线(新疆段)合同金额1703.2万元，三季度确认收入491万元；高铁杭长线合同金额8153.9万元，三季度确认收入947万元。从日期来看，三季度签订，九月底交货，节奏较为紧凑，结合通车规划时间节点，我们判断四季度仍有部分收入年内确认。

　　投资建议。轨交投资势头较好，为公司后期发展奠定坚实基础；从公司层面来看，地面到车上的转型、新业务的有效推进都为公司的成长打开空间。维持2013-2015年EPS为0.25元、0.41元、0.54元，给予推荐评级。

　　投资风险。铁路投资政策风险、公司转型低于预期、新产品推广低于预期等。