下周重点布局十大板块优质股

　　商贸零售行业2014年投资策略:挖掘多渠道零售金矿,把握转型投资机会

　　类别：行业研究 机构：日信证券有限责任公司

　　行业步入微增长时代,传统零售面临转型。传统零售正面临着成长瓶颈,以往单纯依靠开新店带动盈利增长的模式将面临压力,总体来看传统零售的困境集中在以下四点:1)业绩增速与宏观经济相关度高,抗风险能力低;2)联营模式弊端凸显,同质化现象严重;3)租金人工持续上涨,传统零售面临成本之殇;4)新业态发展迅猛,冲击传统零售市场份额。

　　专业市场、网络零售、购物中心新业态将引领行业变革。分析目前零售业所面临的成长瓶颈,我们认为最重要的变革动力将来自零售新业态的迅猛发展、多元化经营模式的形成、更强的内涵增长能力,新业态和经营模式颠覆性变化都将是推动行业再次提速的重要因素。全渠道布局将成为未来商贸零售行业发展趋势。

　　百货行业:移动互联网发展迅猛,O2O带来新机遇。移动互联网的发展让传统零售商看到了新的发展模式及触网路径,面对电商的冲击,实体零售商目前的最大优势仍在线下,O2O模式成为融通线上线下资源的重要渠道。重点推荐一线龙头百货公司天虹商场。

　　电子商务:竞争格局日趋稳定,龙头追求流量变现。电子商务行业竞争格局日趋稳定,各电商龙头不再进行价格战的较量,开始追求流量变现。在行业竞争格局逐渐明朗的背景下,供应链、物流、信息系统是决定国内电商核心竞争力的关键驱动因素。因此看好在规模、供应链、物流、IT系统领先的网络零售公司。苏宁云商有望凭借线上线下同价、全面转型互联网一系列战略措施胜出。

　　超市行业:推荐符合大众消费趋势,供应链管理能力优异的公司。国内超市子行业有两个明显特点:一是行业集中度较高,超市10强销售额占限额以上超市销售额的比例达到60%-70%之间。二是国内超市面临外资超市的竞争压力较大。从中国连锁经营协会的数据来看,外资超市占超市百强的比重逐年上升,外资超市在采购、供应链及管理经验方面相对于本土超市具备明显的优势。但国内生鲜超市龙头符合中低端大众消费趋势,推荐生鲜竞争优势明显、战略方向开始回归、次新大区逐渐培育成熟的永辉超市。

　　关注全渠道零售商及国企改革投资机会。在明年整体宏观经济环境难言好转的背景下,建议重点关注两条投资主线:一,传统零售商转型带来的的个股投资机会,在整个零售行业步入微增长的时代,新业态孕育高成长的价值性投资机会。这些新业态内生增长能力更强,业绩确定性更高。看好转型全渠道多业态立体化零售模式的零售公司,重点推荐天虹商场和苏宁云商。二,中国特殊社会结构带来的中低端消费投资机会。看好以生鲜超市和电商为代表的大众消费投资机会,重点推荐永辉超市。