汽车业景气继续回升11月数据亮眼 3线掘金优秀标的

　　工信部网站消息，2013年11月，汽车产销呈稳定增长，月度产销创新纪录。2013年1~11月，我国汽车产销双双超过去年全年，同比分别增长14.34%和13.53%，同比增速较前10月继续回升。

　　11月汽车销量同比增长14.12%：据中国汽车工业协会统计，11月全国汽车产销分别为213.43万辆和204.39万辆，产销同比分别增长21.17%和14.12%；环比分别增长11.39%和5.75%。

　　1~11月，汽车产销分别为1998.93万辆和1986.01万辆，同比累计分别增长14.34%和13.53%，产销增幅较去年同期分别增长9.83和9.50个百分点。

　　汽车行业重点企业经济运行指标增速保持平稳增长：据中国汽车工业协会统计，1~10月，17家汽车行业重点企业集团完成工业总产值2.02万亿元，同比增长16.5%；累计完成营业收入2.29万亿元，同比增长15.4%；完成利税总额4059.12亿元，同比增长23%。

　　局部地区限购对产业影响并不大

　　2013 年12 月15 日天津市政府召开新闻发布会，宣布实行小客车总量调控管理以及实施机动车限行交通管理措施，也就是“限购+限行”。至此，中国四大直辖市中，已经有北京、上海、天津三个城市对汽车增量实施了限制措施。

　　华泰证券表示：我国41 个大中城市(省会城市和计划单列市)人口占全国总人口近四分之一，GDP总量占比接近一半，狭义乘用车销量占全国45%左右，如果全面限购将对汽车产业形成重大打击。汽车产业已经是国家支柱产业，上下游产业链长，全产业链带动就业人数近2000 万人，年产值近5 万亿元，整车年销售额已经2.5 万亿元以上，成为拉动经济增长的的重要驱动力。我们认为限购仍然是局部的、个别的，全国大范围的限购不会出现，但不排除2014 年上述8个城市及其他城市也会出台类似总量控制政策，我们判断继续有3、4个城市出台类似政策是大概率事件。

　　仅仅是局部地区限购，对产业影响并不大，2013 年国内乘用车销售约1550 万辆，2013 年天津地区乘用车销售约30 万辆，按照一半的限购，减少约15 万辆，影响增速不足1%。如果2014 年限购城市扩大到5 个，全国销量增速影响约4 个百分点左右。

　　概念股：

　　西南证券表示，从进入四季度汽车行业的产销情况来看，今年销量超预期的可能性很大，我们判断12月汽车整体销量将持续超预期，同比增速将维持在15%的水平。近期天津的限购将在短期内产生一定压力，也给明年的车市增加了较多不确定，我们认为汽车行业中长期的稳定增长是确定性的，部分城市的限购不会对此有根本影响，行业内的优秀标的依然具备投资价值。继续推荐：一、产品竞争力强大，市场份额不断提升，明年成长性确定的长安汽车；新车型推出加快，产能稳步提高，跨入二次发展阶段的海马汽车。二、基本面稳定，受益国企改革与新能源政策的上汽集团，宇通客车。三、受益于大气环保与国IV 推广的威孚高科；受益国家科技创新，技术服务空间巨大的中国汽研。

　　长江证券认为，1)看好推荐得益城市物流发展以及SUV业务将为公司打开新一轮增长空间的江铃汽车。2)看好商用车行业清洁柴油技术的发展。政府治理大气污染政策的力度或将超预期，优选成长和弹性兼备的威孚高科。3)看好乘用车行业结构性机会尤其看好强势合资品牌表现。维持重点推荐趋势性公司长安汽车，拐点型公司广汽集团，重获增长动力的上汽集团