医药生物：政策真空期 坚守确定增长个股

　　1、上周市场回顾

　　上周申万医药板块指数跌幅为-1.48%，同期沪深300跌幅为

　　-5.34%，行业跑赢大盘3.86 个百分点。上周上市公司中涨幅最大的依次为贵州百灵(30%)、莱茵生物(23.18%)、上海莱士(19.38%)；跌幅最大的依次为白云山(-13.3%)、上海医药(-12.37%)、双成药业(-12.19%)。

　　从细分行业来看，上周子行业涨跌各半，医疗服务子行业涨幅最大(1.72%)，医药商业子行业跌幅最大(-3.1%)，其余子行业排名依次为生物制品(0.74%)、医疗器械(0.62%)、化学制药(-1.02%)、中药(-3.03%)。

　　2、行业政策回顾

　　2014 药品招标大年 外企或集体放弃基药招标 ;一致性评价时点临近 仿制药促制剂行业洗牌 ；

　　3、公司动态回顾

　　恒瑞医药抗肿瘤药卡培他滨即将获批，本月可上市;京新药业拟定增募资5.1 亿扩产 ；

　　4、板块估值及投资建议

　　截止上周末，医药生物行业静态估值为34.77X，估值较前周有所下降。行业相对沪深300 指数的估值溢价率达到309.5%，相对溢价率较前周有所提升，处于历史较高水平。

　　周报观点： 上周涨幅居前的个股主要为事件驱动型或基本面有显著好转，预计中成药、精麻类药品降价政策春节之前出台的可能性较小，目前处于政策真空期，前期调整幅度较大的个股迎来买入良机。投资策略方面我们维持前期观点，建议12 月份保持谨慎，坚守业绩稳定增长的白马股，逢低介入优质成长股。我们12 月份的投资组合为天士力、人福医药、誉衡药业、尚荣医疗、康缘药业。