金融卡芯片国产化战略将启 概念股望爆发

　　国民技术：控股股东股权转让点评：新的起点，新的国民技术

　　研究机构：安信证券日期：12月12日

　　■公告摘要：

　　国民技术大股东中国华大拟转让国民技术7480 万股股份(占国民技术总股本27.5%)，每股价格定价17.95 元，整体作价13.4亿元，受让方为7 位自然人以及2 个资管计划。日前已经获得国资委批复，受让方股份自完成过户登记之日起将锁定三个月。

　　■安信点评：

　　国民技术大股东中国华大是中国电子信息产业集团有限公司子公司，同时中国电子旗下还有两个子公司，包括中电华大和上海华虹，这两家公司在金融IC 芯片等半导体产品上与国民技术存在同业竞争关系。

　　经过本次股权转让之后，同业竞争的瓶颈被解除，预计未来国民技术将发挥技术和市场推广的优势与这些厂家展开正面竞争，对于国民技术利好。随着公司转型民营企业，预计公司的经营效率会逐步得到提升，盈利能力会有所好转。

　　除此以外，国内半导体行业整合的趋势已经较为明确，国民技术作为国内较为领先的半导体厂商，未来存在整合的可能。截止2013 年9月底，公司账面现金为20 亿元，而停盘前市值还不到60 亿元，公司的资金实力较为雄厚，后续想象空间较大。

　　天喻信息：联合调研纪要

　　研究机构：中信证券日期：12月11日

　　事项：

　　2013 年12 月5 日中信证券组织客户拜访了天喻信息董事长张新访和副总董事会秘书江绥等，就公司在金融IC 卡、移动支付卡和移动互联网等领域进展做了深入交流。

　　纪要：

　　董事长张新访先生简要介绍了公司近期情况：

　　公司上市之前主要做数据安全和智能IC 卡，上市后积极谋求布局，目前四个业务单元：1)数据安全、2)、移动互联网3)支付、4)新媒体。公司在数据安全应用方面走的比较全面，移动互联网进展比较大，不仅仅是收入和利润的增长。

　　Q&A 环节：

　　Q1:公司未来3-5 年后各个板块变化的规划？

　　A:公司最早做狭小垂直领域的事情(安全操作系统应用在IC 卡中的等)。近两年提出再创业，从卖产品转向“卖服务+卖产品”，核心基本架构是“云+端”模式。公司未来场景：1)数据安全业务单元主要是“卡、系统、终端、服务”7 个字；2)移动互联网单元，在和电信商合作、在线教育长足发展和移动互联网垂直领域(食品药品监督、税务等)等获得发展；3)支付服务，实现“云+端”概念，也有一定的产品；4)新媒体，目前比较挣扎，思考如何开展。公司未来3-5 年成为卖服务+卖端的公司，服务和端在不同领域将有不同的东西。比如，教育的端可能是电子书包等，金融领域的端可能是互联网POS。未来天喻如能抓住大的方向，未来还是会比较好的。目前看，除了网络新媒体，另外三块都有比较好的发展。

　　Q2:公司在数据安全领域的定位和发展？

　　A:在数据安全方面，公司主要抓住卡领域的制高点。工业内的非标准在做，以ARM 主导的可信环境等。欧洲的捷德和金雅拓和ARM 成立了合资公司等。ARM 或Intel 的核心就是在系统启动之前启动安全操作系统，基于物理的可靠安全。公司比较关注终端产品的安全解决方案，最近有实质性的动作。

　　在卡和终端安全保证基础上，可卖的东西比较多，如特定的终端、新型的安全设备等。后面有个大平台做服务。静态的看，卡降价是必然的趋势，但到一定程度会有一定的合理性。未来可能趋势：手机变成收单设备，既可以卖卡、也可以卖嵌入式解决方案，也可以卖端。端的安全解决在垂直行业应用等。