中韩自贸区提速 青岛自贸或成重点

　　【概念股解析】

　　新华锦  （600735 股吧,行情,资讯,主力买卖）：鲁锦集团在收购后对公司实行债务重组与资产置换(2007年)，公司的主营业务由酒及酒精生产销售变更为针、棉、纺织制品、服装等产品的生产、销售和进出口贸易等。由于公司地处青岛，独特的地理位置使得市场对其受益自贸区建设信心十足。

　　新华锦实际控制人增持逾66万股

　　新华锦  （600735 股吧,行情,资讯,主力买卖）11月13日晚间公告，公司实际控制人张建华11月8日至11月12日通过上海证券交易所交易系统买入方式增持公司股份664845股，平均价格7.21元/股，约占公司股份总数的0.265%。

　　本次增持前，张建华直接和间接控制公司54.024%的股份，为公司的实际控制人。本次增持后，张建华直接及间接控制的公司股份共计136,103,759股，占公司股份总额的54.29%。

　　张建华拟在未来12个月内(自增持之日2013年11月8日起算)视市场情况决定是否增持公司股份，累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%(含本次已增持部分股份)。张建华承诺：在增持期间及法定期限内不减持其所持有的公司股份。

　　新华锦  （600735 股吧,行情,资讯,主力买卖）：依托发制品，寻找明日之星

　　来源：方正证券日期：2013-07-30

　　重组后建立相对完整的发制品产业链

　　公司2012年进行重组后，增发收购了鲁锦集团持有的锦胜发制品、香港华晟100%股权，同时通过收购海川控股持有的美国华越38.41%股权全资控股美国华越，2012年发制品业务收入规模约9.44亿元，发制品成为公司主营业务。

　　重组完成后，公司建立起发制品生产、销售较为完整的产业链，尤其是通过全资控股美国华越，实现全资控股美国OR公司与NI公司，二者在美国具备相对成熟的发制品品牌和渠道体系，而美国为公司发制品出口业务占比最高的市场，控股美国渠道商有利于公司巩固美国市场竞争地位，而作为一个相对成熟的消费市场，美国市场的渠道经验也可为公司未来开拓内需市场、建立国内零售渠道提供经验和借鉴。

　　发制品出口近期回暖，稳定成长贡献现金

　　公司发制品定位相对高端，出口区域以欧美、日本为主，高档男发占比相对较大。5-6月从订单情况来看，较年初回暖趋势明显，预计年内有望持续回暖。

　　从全球发制品生产竞争格局来看，行业近年来呈逐步集中态势，约60-70%的生产商为中国企业，而国内前三名生产商目前集中了约70%的市场份额，公司规模位列第二(仅次于河南瑞贝卡).

　　研报认为，发制品行业能够实现远高于纺织行业的集中度，一方面源于发制品具备相对较高的技术要求，细分市场专业化程度更高；另一方面，产品替代性相对较弱，近年来出现的植发技术成本极高，难以实现推广。此外，经济周期也加速了近年来行业集中度的提升。

　　美国市场逐步回暖后，公司发制品业务有望持续相对稳定的增长，现金牛作用将得以充分发挥。

　　纺织业务、锡材料业务稳步发展，明星业务有待进一步发掘

　　纺织加工业务受成本和竞争格局影响，成长仍受压制，但短期内贸易环境改善仍将带来改善空间。

　　锡材料封装业务市场空间巨大，技术层面已获取实质性进展，进入逐步拓展市场阶段，预期收入规模有望实现稳步成长。

　　研报认为，公司自2007年重组上市以来，经历纺织、出口贸易的运营压力，正在逐步调整、寻找更具优势的商业模式和明星业务。短期内，中日韩自由贸易区的进展利好公司出口业务，对股价具备一定催化剂作用；长期来看，仍需在不断的调整中确立推动成长的明星业务。

　　对美国发制品市场回暖、锡材料业务增长持相对乐观预期，预计2013-2015年，公司分别实现营业收入16.81亿元、17.78亿元、18.94亿元，实现归属于母公司的净利润0.59亿元、0.66亿元、0.73亿元，EPS分别为0.24元、0.26元、0.29元，对应2013-2015年PE分别为33.29倍、29.86倍、26.85倍。

　　给予公司“增持”评级。

　　【概念股解析】

　　澳柯玛  （600336 股吧,行情,资讯,主力买卖）：公司位于青岛西海经济岸新区的澳柯玛配套产业园已经开标，据了解，澳柯玛工业区目前主要为制冷产品的生产、研发基地。根据公司的产业发展规划以及管理升级要求，新建产业园区项目主要是为公司相关产业配套的产业园区，规划建筑面积14万平方米左右。

　　构建专业化运营体系澳柯玛商用电器率先抢占市场

　　近年来，全球经济形势因美国、欧洲的债务危机而出现大幅波动，经济不平衡性加剧。受此影响，国内的投资需求和消费需求也出现一定的萎缩现象，伴随着研发、生产成本的节节攀升，全球制冷产业都面临着严峻的挑战，商用电器市场竞争异常激烈。

　　据行业人士分析，商用市场由于渠道通路扁平、客户需求复杂，商用电器企业面临着众多面对挑战。企业要想寻求突破、保持良好的市场占有率和销售额，既需要依托渠道的快速反应，又需要依托产品的创新化来引导消费，以便赢得更广阔的市场。

　　针对当前的市场环境，澳柯玛商用电器改变传统经销模式，改组经营体制的运用框架，极大加强了企业整合资源的能力和调整资源配置的能力，迅速应对市场变化，也使得物流便利性和交货灵活性大幅提升。

　　在这其中，最为突出的一点就是澳柯玛商用电器构建了专业花的运营体系。澳柯玛商用电器根据商用产品市场的现状和趋势，提出了“三代”产品规划导向，并制订了周密的商用产品企划“四原则”。所谓“三代”，即“投放一代、研发一代、储备一代”的产品规划导向，因此保证了新产品的不断上市。与此同时，澳柯玛商用公司还不断完善新产品的企划流程，使其更加的标准化、规范化、科学化。通过超前布局抢占市场制高点的新理念，制定出了一套符合实际需求的商用产品企划“四原则”，即“设计领先原则、市场导向原则、平台化和模块化原则、成本优先原则”。

　　在四项基本原则的指导下，澳柯玛商用电器对未来三年的渠道细分产品分别进行了详尽的规划。形成了展示冷柜、商超设备和食品加工设备三大产品集群，并提出进行大型冷机机组的基础性研究，做到技术领先行业发展。

　　目前，全球商用电器市场的商业模式早已从粗放型趋向于精细化、终端化。面对日益激烈的市场竞争，澳柯玛商用电器只有通过细化市场，以服务为核心、以产品为媒介，重新对市场和客户认真梳理，对企业的各项指标进行细致的量化分析，全力打通产品通路和关键节点，构建最大限度满足市场和客户需求的专业商用运营平台，才能够抢占先机。伴随着自身的不断转型与改革，澳柯玛商用电器努力打造成为世界级端到端的商用冷链整体解决方案解决商，市场占有率不断攀升，品牌影响力迅速扩大。