机械设备行业：机器人行业发展潜力凸显

　　智能机器人 下一个牛股的摇篮？

　　工信部网站30日消息，工信部日前发布关于推进工业机器人产业发展的指导意见，意见指出，工业机器人代表着未来智能装备的发展方向。推进工业机器人的应用和发展，对于改善劳动条件，提高产品质量和劳动生产率，带动相关学科发展和技术创新能力提升，促进产业结构调整、发展方式转变和工业转型升级具有重要意义。

　　大盘牛皮震荡，智能机器人概念股却是独领风骚。昨天是多达7只个股涨停，占到两市涨停家数的三成以上。而且很多个股已经是上涨了近一周的时间，这种迅猛势头是不是还有望延续呢？

　　华西证券首席投资顾问沈磊在做客大智慧财经《新闻解码》时表示：从涨幅和持续力度来看，岁末年初，在大盘不是很理想的情况下，资金敢于率先发起这样一个新鲜的题材来进行集中火力猛攻，反映出资金对于该主题后市的强烈信心。而工信部的指导意见提出：到2020年，要形成较为完善的工业机器人产业体系，培育3-5家具有国际竞争力的龙头企业和8-10个配套产业集群；所以投资者尤其要关注那些有成为龙头企业潜质的公司。自动化设备制造的企业将是可关注的焦点。

　　另外沈磊还提示，从昨天涨停的智能机器人概念股的构成来看来看，资金依旧是偏爱创业板和中小板个股，接下来如果还要参与该概念股的炒作的话，抓小放大依然是一条主要思路。

　　而从智能机器人概念股的股价来看，普遍不是在历史高位，因为股价的上行的空间较大，有望像去年的信息消费板块一样成为一个诞生牛股的摇篮.(新华网)

　　工信部：培育3-5家机器人龙头 概念股望爆发

　　工信部30日发布《关于推进工业机器人产业发展的指导意见》，提出机器人产业发展目标是：到2020年，形成较为完善的工业机器人产业体系，培育3-5家具有国际竞争力的龙头企业和8-10个配套产业集群。《意见》的出台，使工业机器人产业将步入新的征程，发展目标的定制意味着未来工业机器人将进入产业化生产，对于相关公司算是绝对利好，A股市场不乏相关概念，投资者可多加关注。

　　据中证报报道，意见要求，到2020年，工业机器人行业和企业的技术创新能力和国际竞争能力明显增强，高端产品市场占有率提高到45%以上，机器人密度(每万名员工使用机器人台数)达到100以上，基本满足国防建设、国民经济和社会发展需要。

　　为实现上述目标，意见明确了主要任务：一是选择汽车；同时跟踪巨轮股份、长荣股份。

　　研报于2013年11月13-14日邀请了国内机器人顶级专家在深圳与机构投资者进行交流。

　　在交流中，专家对中国机器人行业未来发展态势作了深入探讨，得到了众多机构投资者的高度认可。专家认为：中国工业机器人长期成长逻辑很确定，人力成本上升正在蔓延；服务机器人短中长期都将创造出巨大的市场，同时将给予中国机器人企业追上外国企业的机会。这与研报的部分逻辑完全重合：研报短中长期看好服务机器人制造与工业机器人集成，长期看好工业机器人制造。

　　2012-2013年研报在工业机器人集成领域做了大量基础性工作以及投资推荐；展望2014年，研报将看好服务机器人制造领域的前期突破，研报认为：服务机器人将是创新的源泉，将给予企业以长期的竞争优势。

　　研报对于服务机器人的观点

　　服务机器人是中国与外国起跑线差距最短的机器人领域，也是最可能追赶的领域。

　　(1)研报反复强调，服务机器人是蓝海市场。不同于在标准化的工业机器人领域众多厂商比拼价格，服务机器人基本属于各有千秋，各个公司完全可以选择不同的方向做研究与销售，从而能获取高毛利率与蓝海竞争格局。

　　(2)服务机器人也是中国公司和国外差距较小的领域。服务机器人往往要针对特定的市场进行开发，可以发挥中国本土公司与行业紧密结合的优势，从而在与国外竞争中占据优势地位。同时，国外服务机器人也属于新兴行业，目前比较大的服务机器人公司产业化历史也多在5-10年，大量公司仍处于前期研发阶段，这也在时间上客观给予中国公司缩小差距的机会。

　　研报对于服务机器人行业格局观点

　　研报认为，目前中国服务机器人已具备可圈可点的成绩，其中新松机器人  （300024 股吧,行情,资讯,主力买卖）与博实股份  （002698 股吧,行情,资讯,主力买卖）是龙头。

　　新松机器人作为中国军用机器人的唯一量产厂商，未来将极大受益军用机器人行业的发展；同时，公司在医疗、抢险、巡检服务机器人领域都做好了产业积累。

　　博实股份作为中国医疗机器人的潜力厂商，其大股东日前在手术机器人领域取得了突破性进展，预计未来博实股份存在作为该产品产业化基地的可能，从而分享医疗机械行业的巨大市场，并在医疗自动化上创造新的需求。

　　对于新松机器人的服务机器人的观点

　　1，预计新松机器人将成为国内军用服务机器人领军者，将产生大量盈利

　　公司在军用领域，开发了多款搬运、存储、重载等军用服务机器人，在过去两年里已经接到近6亿订单，预计后续将产量大量盈利。目前公司是国内军用机器人领域唯一量产厂商。

　　同时，公司近期公告了新型特种机器人的2000万元研发立项合同，预计后面将继续为公司带来丰厚订单。

　　如果从长远来看，军用机器人仍存在排爆、运输、作战机器人等需求，预计公司仍将可能在这个巨大的市场中成为龙头。

　　2，公司AGV服务机器人是目前盈利主力

　　新松机器人在服务机器人上市场开拓较早，是公司目前两条盈利主线之一：AGV服务机器人及相关产品一度贡献公司利润达60%以上，预计未来仍将是公司盈利主力。

　　3，公司开发了洁净、助老助残医疗、电站巡检服务机器人等产品，后续布局宽阔

　　国外服务机器人案例研究与比较

　　IRobot的案例：家居机器人的领军者、军用机器人的试水者

　　IRobot是美国纳斯达克上市公司，也是全球家用机器人的领军者及军用机器人的重要参与者。2013年12月6日IRobot的市值为9.02亿美元，对应2012年收入4.4亿美元，净利润0.17亿美元，预计2013年净利润为0.25亿美元，2013PE预计为30倍。

　　iRobot是家用吸尘机器人(Roomba)的领军者。2013年8月，美国iRobot公司召开新闻发布会，宣布iRobot家用机器人全球累计销量超过1000万。其中，2012年销量为160万台，均价为200-250美元。目前公司仍继续研发和出售新的擦地、洗地机器人，成绩有待后续观察。

　　iRobot是轻型排爆机器人(PackBot)的重要参与者。Packbot机器人由iRobot公司制造，目前有3种型号：侦察型、探险型和处理爆炸装臵型，该机器人搭配了一个爆炸物感应系统，有效地探测炸弹。美国陆军在2007年授予了iRobot一份价值2.86亿美元的合同，以购买3000个排爆机器人和备件/服务，均价约10万美元/台。在接近5年过程中美军已经装备超过3000台该型机器人，后续仍在追加订单。研报认为，美军目前在推进军备无人化不遗余力，无人机的配备数量已达万余架，地面无人机器人前景乐观，但目前机器人系统的功能仍比较简单，后续需要功能更多型号出现。

　　在公司的发展中，公司曾与强生公司(JohnsonWax)合作开发工业清洁机器人，与贝克休斯公司(BakerHughes)及哈利伯顿公司(Halliburton)合作研发石油日期：2013-11-13

　　事件：

　　公司与德国徕斯公司签订关于机器人合作项目会谈《备忘录》，公司拟购买徕斯公司部分机器人技术，与徕斯公司成立合资公司生产机器人本机和进行系统自动化集成。

　　评论：

　　1、“收购+合作”模式获得德国徕斯机器人技术

　　公司将以 1250 万欧元购买德国徕斯公司部分机器人技术，徕斯公司以其余部分机器人技术作价与公司共同投资成立合资公司，股权比例各占50%。合资公司业务领域主要涉及裸机，焊接、搬运和塑料行业的系统集成，主要定位中国及除欧洲以外的国际市场。此外徕斯公司美国和亚洲市场也将基于有竞争力的品质和价格采购合资公司机器人。

　　2、德国徕斯专注于机器人生产与系统自动化集成，项目经验丰富

　　德国徕斯(REIS)机器人集团是一家集机器人技术与系统自动化集成于一体的跨国技术公司。自1957 年成立至今，经过多年的交钥匙系统解决方案的设计和实践，积累了丰富的成功经验。在主要的自动化应用领域，REIS 能提供全套机器人自动化生产线(包括焊接机器人、铸造机器人、搬运机器人、激光机器人等)，标准的外围模块和完善的技术服务。作为交钥匙系统供应商，REIS 能够为客户规划并实施全套自动化系统方案。

　　3、借鉴徕斯机器人技术和项目管理经验，拓宽公司产业链公司此次与德国徕斯公司合作将充分借鉴对方在机器人业务技术及项目经营管理上的优势，向系统自动化集成商转型，拓宽公司的产业链，提升公司整体竞争力及盈利能力，促进公司持续健康发展。

　　4、金属成形机床行业景气度触底回升，公司传统主业业绩转好

　　公司现有主业金属板材加工机床行业景气度正在逐步回升，自今年二季度开始，公司新签订单逐步转好，目前新签订单同比增速约15%，三季度单季业绩增长45%，受去年补贴基数较高及上半年影响，预计公司全年业绩同比基本持平(扣非增长超10%)。由于订单转好及今年上半年基数原因，研报预计明年上半年公司业绩将实现较快增长。

　　5、公司进行政策性搬迁，明年将收到一次性土地补偿款

　　根据约定，公司进行政策性搬迁，扬州市江都区土地储备中心将按 1.76 亿元收购公司龙川路老厂区土地使用权。其中收购补偿款将分两期支付，首期5279.33万元已于本月初收到，二期款项将在 2014 年6 月30 日前公司将该地块拆成净地交付后十日内付清，届时将对公司明年业绩产生积极影响。

　　6、投资建议

　　给予“强烈推荐-A”投资评级：预计公司2013-2015 年EPS 分别为0.45、0.81、0.82元，对应PE 分别为25、14、14 倍，估值安全边际较高。公司此次与徕斯公司合作将充分借鉴对方在技术及项目管理上的优势，向系统自动化集成解决方案提供商转型。目前公司现金充裕，三季度末持有货币资金近6 亿，为公司进行产业链拓宽打下基础。研报看好公司机床主业复苏及自动化转型趋势，上调公司评级至强烈推荐！7、风险提示金属成形机床行业复苏低于预期、与徕斯公司合作尚需签订正式协议。