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　　恒瑞医药：收获期将至 预期不断向好

　　研究机构：兴业证券撰写日期：2013.12.26

　　公司经过近两年的积累，明年在创新药、仿制药及制剂出口领域都将迎来收获期，公司正进入新一轮快速增长周期，上调评级至“买入”。

　　“创新+仿制”并重，明年进入收获期。我们认为公司作为国内首屈一指的创新药龙头，经过近几年的战略转型，重新确立了“创新+仿制”并重的研发战略，并取得丰硕成果：在创新药领域，我们预计阿帕替尼胃癌适应症明年一季度有望获批(肝癌适应症后年有望获批，两个病种潜在的适应症人群达到10万人)，19K明年下半年有望获批，法米替尼及瑞格列汀目前研发进展顺利，预计2015左右也有望陆续上市，此外公司近几年还加强了对生物药领域的研发，如长效胰岛素(自主研发的长效胰岛素，三天一针)、大分子抗体药物等，在生物药领域也取得了突飞猛进的进展；在仿制药领域，公司仿制药研发围绕肿瘤、造影剂、心脑血管、内分泌、营养用药等领域也积累了一批储备产品，近年来每年都有20-30个仿制药提交申请，继今年非布司他和卡培他滨获批后，明年开始也将迎来密集的收获期，预计未来每年都有望获批3-5个潜力仿制药大品种。总体来说，我们认为公司经过多年的研发储备，明年起将正式迎来收获期，公司近两年面临的产品线老化难题将得到彻底解决，随着一批新产品上市并开始放量，公司将进入新一轮快速增长周期。

　　(证券时报网快讯中心)