3D板块投资策略大全（附股）

　　大族激光：中报业绩符合预期，下半年持续向好

　　研究机构：长江证券分析师：高小强撰写日期：2013-07-26

　　大族激光近日公布了2013半年度业绩快报。报告显示，公司实现营业收入20.65亿元，同比增长18.53%，归属股东净利润1.84亿元，同比增长10.83%。

　　同时，公司公告了上半年新增计提股权激励费用2602万元。

　　事件评论

　　公司营业收入增长快于利润的主要原因是上半年大功率切割设备、PCB设备的出货量增长较快，而相对高毛利的针对大客户的加工设备订单较少。而从公司层面的经营景气情况看，二季度明显好于一季度。

　　公司公布了上半年有2602万元的股权激励费用，扣除掉该项费用对利润的影响，与去年同期相比，主营业务利润的增长率是29.86%。因此，公司经常性收益实现了较快的增长。

　　从整个激光行业的属性来看，三、四季度历来是行业景气的高点，下游各行业的大量设备采购将在这一时间点进行。而从公司最大客户苹果的角度看，其CEO已经暗示了9、10月份将是一个非常忙碌的时期，可能有多款新产品会在这一时期推出，其对公司的激光及其他设备的需求量将会明显升温。

　　公司在今年4月份发布的CNC新产品，从当前客户试用的情况看，性能、品质均不错，相对于日本竞争对手法兰克的产品，性价比优势明显。CNC的订单在三、四季度开启将是大概率事件。高端智能手机、超极本及平板电脑外壳金属化的趋势日益明显，这将会使市场对于CNC设备以及激光加工设备的需求持续增加。

　　中报业绩已表明，公司基本上已经走出了Q1时的低谷，接下来几个季度的增长值得看好。同时，从长期逻辑上看，公司是中国产业结构调整、制造业生产自动化升级的直接受益者，长期发展前景值得看好。因此，我们维持对公司的“推荐”评级，预计2013-2014年EPS为0.74元、0.96元，对应PE为16.32倍、12.55倍。