3D板块投资策略大全（附股）

　　海源机械：新业务打开想象空间

　　研究机构：浙商证券分析师：史海昇撰写日期：2013-07-04

　　宏观经济放缓传统业务销售低迷

　　目前宏观经济环境不佳，固定资产投资增速下滑，机械整体产值增速下降至12%左右，公司的传统产品墙材压机、耐材压机等销售遇到一定压力。我们预计公司未来的看点主要是复合材料业务的拓展以及3D打印机的进展。

　　复合材料材料试生产业务转型初见成效

　　公司积极往下游拓展，海源新材料公司生产销售建筑模板和保温板，目前已有4条生产线进行试生产，全部产能达产后将具备年产300万平方米的产能。复合材料建筑模板具备可多次利用、拆装方便、易清洗等诸多优点，符合“以塑代木、以塑代钢”的产业发展方向，公司的“易安特”建筑模板有望实现普及应用。

　　切入3D打印领域开拓新的竞争蓝海

　　拟成立海源3D打印公司负责3D打印机的设计开发、生产制造及销售服务，通过多种渠道实现业务推广。目前已与合作方开发工业和家用样机并得到客户的意向订单。

　　目前全球3D市场规模超过百亿，但我国仍处于起步阶段，根据中国3D打印技术联盟，我国将成为全球最大的应用市场，预计2015年中国3D打印规模将达到100亿左右，家用和工业用市场前景可观，公司通过与昆山永年合作切入此领域，有望凭借合作方技术和自身的材料优势开拓新的竞争蓝海。

　　估值与投资建议

　　我们预计公司2013-2015年的每股收益为0.13、0.20和0.30元，以7月3日收盘价13.71元来计算，对应PE分别为110、60和50倍，新业务转型初见成效，后续想象空间巨大，维持“增持”评级。