3D板块投资策略大全（附股）

　　东睦股份：催化剂现身，维持推荐评级

　　研究机构：银河证券分析师：胡皓

　　我们维持2013、2014年EPS0.45、0.7元，同比增长分别为140%、55%的业绩预测不变。

　　1)理论上，下半年将高于上半年业绩从历史看，公司分季度的EPS，二季度、四季度为高点，三季度随后，最低为一季度。以上的逻辑解释可从公司下游存在一定的季节性(特别是下游家电)方面解释--即二季度和四季度为旺季，一季度包则含春节因素。

　　所以，从历史和逻辑两个维度分析，下半年业绩一般高于上半年。

　　2)VVT下半年和明年分别贡献0.03、0.13元的业绩通过我们对下游的草根调研得知，公司当前VCT(VVT的一种)类粉末冶金零件的在手订单较多，除包括85%以上的VCT新扩产能外，对现有产能也存在“进口替代”的趋势。我们预计2013、2014年两年VCT类零件的EPS贡献分别为0.04元、0.13元，其中今年下半年0.03元。

　　就增量来看，2013年下半年环比上半年、2014年同比的EPS增量分别为0.02、0.09元。

　　3)收入增加对业绩的边际贡献较大就上半年利润情况来看，收入增加17%，即8300万元左右，但利润对应增加100%左右，即2000万元左右，反应出收入增加对业绩较大的边际贡献效用。

　　我们预测2013年、2014年两年的收入分别为11.41亿元、13.58亿元，同比增速分别为17.7%、19.0%，增量分别为1.71亿元、2.17亿元。