广电国网公司筹备挂牌 三网融合概念或爆发

　　酝酿四年之久的广电国网公司(中国广播电视网络公司，简称“国网公司”)开始启动，公司领导人确定。被业内称为三大运营商之外的第四运营商的国网公司有望在春节前挂牌，这或将打破三大运营商在基础电信、宽带接入领域的垄断地位，或刺激三网融合提速。

　　据《证券日报》消息，国家广电总局已宣布人事任命，原河南省广电局局长赵景春拟任董事长。但对于具体任命，目前国家新闻出版广电总局还未正式发文。

　　消息人士透露：“广电总局内部就国网组建和人事认命已经开过会，目前进入国网公司的挂牌筹备阶段，预计最早挂牌时间是在春节前。根据目前状况来看，国网领导班子已经初步形成。广电国网最终职责和未来发展方向，还需要看最终总局和现有领导班子对公司的定位。”

　　中国广播电视协会有线电视工作委员会副秘书长、中广互联CEO曾会明认为：“国网公司的挂牌只是形式，关键是如何进行资本的运作以及实现三网之间的业务融合。广电国网应以整合全国有线资产为目标。目前与三大运营商在宽带上有交集，但不具可比性，短期内成为第四大运营商并不现实。”国网组建不温不火，随着4G和虚拟运营商牌照的先后发放，京东等民营企业也暴露出觊觎中国第四大运营商位置的野心。

　　分析认为，被业内誉为“第四大运营商”的广电网筹备挂牌，或将打破三大运营商在基础电信、宽带接入领域的垄断地位，或刺激三网融合提速，关注三网融合概念股：数码视讯、广电网络、歌华有线、同方股份、湖北广电、天威视讯等。

　　数码视讯：年报拟十送十，新业务将迈入收获期

　　研究机构：招商证券日期：1月14日

　　数码视讯2013年业绩同比下降35%-49%，分配预案拟10送10股派1元。受结算因素影响，公司13年处于业绩底部，14年业绩将重回增长，且超光网和移动支付等新业务进入快速成长期，未来发展值得期待。预计公司13-15年EPS为0.46/0.76/1.02元，考虑到新业务的成长性，给予13年35倍PE，目标价26.6元，维持“强烈推荐-A”评级。

　　当前处业绩底部，14年重回增长，年报拟十送十。此前公司公告13年业绩下降35%-49%，低于市场预期，主要受收入延迟影响。广电省网整合导致决策权上移，以及“营改增”带来的开票延迟，造成了收入确认周期变长。13年公司订单实际增长20%左右，但确认比例仅在60%-70%，收入确认带来的业绩影响只是阶段性的，预计从14年1季度开始逐渐消除。

　　超光网新年迎实质突破，国网公司成立加速双改进程。超光网依然是公司短期最具爆发的业务，新年中标广东佛山网改及浙江华数项目。仅佛山公司就拥有150万有线用户(户均改造成本约300元)，未来有望拓展至广东省其他地区。此外中标浙江华数接入网设备项目，和华数从战略框架协议走向实质性合作。14-15年国内三网融合进入总结推广期，国网公司挂牌在即，双向化改造有望加速。公司超光网13年订单约5000万，考虑到公司技术领先且行业加速启动，预计超光网14年的订单将突破1亿元。

　　移动支付业务再获突破。公司移动支付业务在13年有了量的贡献，预计实现3000万左右收入。近期入围建行总行移动支付SD卡项目，其中SD-pro独家入围。移动支付产业爆发在即，银行主导的SD卡方案由于无需与运营商合作，有望迅速推广。公司产品得到市场认可，后续有望与其他银行展开合作，预计此块业务14年实现翻番增长。

　　影视业务发展顺利。公司参投的电视剧13年上映的有三部，包括《今夜天使降临》、《猎天狼》、《天仙配后传》，预计实现投资收益1000 万。子公司完美星空传媒首部自制电视剧《急诊室的故事》已正式开拍，预计2月完成拍摄。公司未来还将加大对影视业务的投入，发展前景值得期待。