乳制品行业好戏依旧 关注国产乳制品领导者

　　2013年是名副其实的乳制品“大年”，尽管行业整体增长速度受到上游原料奶价格上涨的压制，不过，在行业景气向好以及政策红利的推动之下，多数乳制品企业盈利情况依然上佳，板块股价表现及整体业绩增长率在食品饮料板块遥遥领先。

　　据中证报报道，业界预计，伴随2014年原料压力的逐渐缓解，加上行业景气不减以及政策的持续推动，乳制品将会是食品板块格局最清晰、成长确定性最强的细分子行业。

　　成本上升

　　由于供需失衡，2013年起原料奶价格大幅上涨，下半年涨幅更是加速扩大，至年底时涨幅已经超过20%。据农业部定点监测，2014年1月份第1周(采集日为1月1日)内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格4.19元/公斤，环比涨0.7%，同比涨23.2%。其中，去年第三季度生鲜乳涨幅接近6%，第四季度涨幅则高达15%。

　　原奶价格的上涨给下游乳企带来明显的成本压力，对业绩也形成压制。在继续加大对费用控制力度的前提下，主营奶粉的贝因美预计2013年净利润为5.6亿至8.15亿元，增幅为10%至60%，去年前三季度其净利润增幅为64.28%。

　　政策红利

　　尽管成本压制业绩，但2013年全年，乳业板块公司股价仍然收获了巨大涨幅。“乳业板块去年股价的飙涨更多来自于政策预期。2013年是乳业的政策大年，尤其是下半年，国家一系列提升消费信心政策、放开单独二胎政策等，对于板块的带动作用非常明显。”上述分析师表示。

　　2013年5月国务院常务会议部署加强婴幼儿配方乳粉质量安全工作；随后在6月份，国务院办公厅转发九部委关于进一步加强婴幼儿配方乳粉质量安全工作的意见。此后，工信部多次“吹风”提振奶粉行业信心，并引导和推动奶粉行业的并购重组。国家食品药品监督管理总局也分别于12月3日齐发两道关于婴幼儿奶粉的“规矩”，包括禁止以委托、贴牌、分装等方式生产婴幼儿配方乳粉，同时，明确企业应当具备自建自控奶源；12月25日食药总局再度出台堪称“史上最严细则”的《婴幼儿配方乳粉生产许可审查细则(2013版)》，严格婴幼儿配方乳粉生产企业许可条件。

　　业界认为，政府政策的目的是培育大型奶粉企业集团，增强国内奶粉企业的竞争力，提高行业集中度。也有专家认为，当前国内乳制品行业的并购重组大戏已然开启，而行业内优势企业将承担起兼并重组的大任，并将从行业集中度提升的趋势中受益颇多，行业内上市公司毫无疑问将成为中坚力量。

　　与此同时，乳制品行业另一个政策红利是单独二胎政策的放开。2013年11月，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》发布，提出启动实施一方是独生子女的夫妇可生育两个孩子的政策，逐步调整完善生育政策。

　　“单独二胎”政策的落定，给乳制品行业注入了新的“正能量”。有分析师认为，按照对于每年新生儿较2012年增长9%-19%的速度，若同时考虑奶粉喂养比例上升的因素，预计国内婴幼儿奶粉市场的增量约为10%-20%。据AC尼尔森的数据，2012年中国奶粉市场销售额约385亿元，也即每年国内婴幼儿奶粉市场扩容量约为40亿-77亿元。具有渠道下沉优势的国产奶粉品牌有望获得更多的市场蛋糕。

　　概念股：

　　分析认为，国产乳制品的行业领导者例如伊利股份  （600887 股吧,行情,资讯,主力买卖）、贝因美  （002570 股吧,行情,资讯,主力买卖）、三元股份  （600429 股吧,行情,资讯,主力买卖）、光明乳业  （600597 股吧,行情,资讯,主力买卖）、西部牧业等将有望获益。

　　(证券时报网)