基金围攻创业板的群体作战

　　资金匮乏下，创业板再次聚焦

　　本周A股市场方面，股指再度小幅下挫，市场风格与上周基本保持一致，以创业板为代表的高成长股仍然一枝独秀。从行业层面来看，风格略有转换，除电子信息行业继续保持正收益外，食品饮料、金属非金属板块也略有起色。从资金面来看，短期拆借利率再度高企，临近春节资金又陷入紧张格局。因此，全市场反弹行情缺乏资金动力，创业板再次成为目前的聚焦点。

　　反应到各类基金上，采用主动操作策略的偏股型基金实现微幅正收益，其余基金业绩平平。本期采用主动操作策略的股票型和混合型基金，收益率分别为0.44%和0.33%，而指数型基金收益则为-0.22%，同期沪深300指数下跌0.47%。债券市场方面，全债指数虽略有上行，但债券型基金整体微幅下挫0.24%。从所有类别基金产品中，偏重配置于创业板的主动股票型基金仍然业绩较优。

　　基金围攻创业板：主动选股为上策

　　在上期我们讨论了与创业板相关的基金大致可分为两类，一类为采用被动操作策略的创业板指数型基金，另一类为采用主动操作策略，将资金集中配置于创业板的相关基金。在创业板综指已突破1400点的历史高位下，如同2013年的持续上扬行情实难维系，持有创业板指数基金的风险将加大，而收益也会随着创业板的波动而下降。因此，重配于创业板的主动偏股型基金或为更好的投资渠道。

　　从各家公司来看，对于创业板的参与态度并不完全一致，大致可分为三种：一是对创业板保持标准配置状态，不参与或极少参与，如嘉实、南方旗下产品，与创业板的业绩联动性非常小；二是公司旗下部分成长风格型产品参与创业板投资，主流产品仅保持小比例配置状态，如兴业全球、广发等；三是旗下产品对创业板处于充分参与状态，该类公司多为2013年的后起之秀，如农银汇理、浦银安盛等。

　　重配创业板的那些基金公司

　　下面选取近期在创业板投资比例较重，且收益颇为稳健的几家基金公司，对持股风格及参与创业板投资的基金业绩表现作具体分析。

　　(1)银河基金：

　　创业板成长风格的主宰

　　银河旗下基金对于创业板的参与态度，在各家基金公司之中属于较为积极者，并且多只产品业绩出色。公司旗下采用主动操作策略的偏股型基金共有6只，其中4只在重仓股中大比例出现创业板个股的身影。从重仓股来看，银河对创业板个股的选择更倾向于信息、电子、传媒板块。80后基金经理成胜，同时管理银河主题策略和银河行业优选，目前为投资部总监助理，曾为TMT行业研究员，其投资思路对公司的整体选股策略影响较大。

　　(2)农银汇理基金：

　　创业板成就之新秀

　　农银汇理旗下的偏股基金，在2013年以前并没有特别出色的产品浮出，但借助于创业板大涨的东风，公司旗下多只产品业绩优秀，且在创业板震荡中相对稳定。其中，业绩最优者为农银汇理消费主题，2013年以来累计收益率为62.85%，其次农银汇理中小盘、农银汇理行业轮动、农银汇理行业成长业绩也较为出色。从重仓股来看，对创业板个股的选择相对分散，且持有时间较长。

　　(3)兴业全球基金：

　　2013年下半年入局者

　　兴业全球旗下基金对创业板的参与，从2013年下半年才陆续显现，但该公司旗下并非所有偏股型产品均热衷于创业板投资，仅有两只基金与创业板产生较大的联动效应，分别为兴全轻资产、兴全有机增长。从参与时间点来看，两只基金自去年下半年跟创业板走势的契合度明显提高，创业板的波动对基金净值影响程度较大。

　　(4)广发基金：

　　2014年初试水创业板

　　广发基金对于创业板投资启动的时间点相对较晚，在2013年业绩表现中体现的并不明显，公司整体操作风格相对稳健。自2014年以来，广发旗下多只基金业绩表现优异，两个交易周内的累计收益率达到7%~8%，在股票型基金中位居翘首。