周三展望：重点布局十大板块优质股

　　传媒行业周报:关注年报业绩兑现

　　类别：行业研究 机构：平安证券有限责任公司

　　本周观点:本周大盘继续疲软,创业板依然是市场的主角,我们认为在信用风险没有消除的情况下,大盘很难有大的表现,代表转型方向的成长股仍然是市场的主流投资方向。对比所有板块,传媒行业,尤其是新媒体的高成长性和穿越周期的能力最为突出,我们认为传媒的牛市行情还未结束,仍然建议超配,但结构性会体现的更为明显。

　　短期来看,年报将近,行业会迎来整体的估值切换,我们建议投资者关注年报业绩较为确定的成长股(广告营销、影视、游戏等),业绩的确定性在今年的结构性行情中将会显得弥足珍贵。长期来看,我们依然维持年度策略观点:“重组、重构、重生”将是全年的主题,细分行业龙头将会在产业链重组中受益,产业链布局完善的公司抗风险能力和抗波动性较强,平台型公司将会充分享受产业链利润向下游转移的红利,建议中长线布局,继续推荐顺网科技、掌趣科技、浙报传媒,同时建议关注梅花伞、顺荣股份、乐视网、人民网。

　　行业动态:【腾讯整合应用宝资源,14 年预期分发量过亿】【360 欲拿下迪士尼全部电影手游授权】【乐视网获得《我是歌手2》纪录片独播权】【乐视推8999 元70 寸超级电视 60 寸价格下调2000 元】【传小米将对迅雷进行注资】【Square 以50 亿美元估值二次发售】【微信版余额宝——理财通,来了】【余额宝最新数据:用户超4900 万 规模破2500 亿元】【阿里酝酿“余额宝二号”:主打移动端 节后推出】【全国8000 家便利店支持支付宝钱包】【易迅2013 交易额涨幅达100%16%来自移动端】数据跟踪:电影票房、电视剧和综艺节目收益率、页游开服量、IOS 平台手游下载及收入。

　　重要公告:【大地传媒:2013 年盈利:26000 万元 28000 万元,比上年同期增长32% -42%。】【新文化:2013 年盈利10,867.2 万元~11,772.8 万元,比上年同期增长:20% - 30%,10 增10 派5】【天舟文化:2013 年盈利1,920.00-2,280.00万元,比上年同期增长1% -20%。】【光线传媒:公司及全资子公司以合计持有的天神互动12.5%的股权认购上市公司非公开发行股份】【神州泰岳:公司下属企业与印尼电信运营商合作】【江苏宏宝:重组方案获得有条件通过】【梅花伞:重组方案调整,取消募集资金】【华谊兄弟:收购方案获得有条件通过】【神州泰岳:与360 国际签署战略合作协议】风险提示:经济持续下行导致信用风险过大;政策落实困难;大股东解禁之后大规模减持。

　　2014年中央一号文件点评:保障粮食安全,深化农业改革

　　类别：行业研究 机构：招商证券股份有限公司

　　今年中央一号文件继续聚焦农业,延续了去年三中全会、中央经济工作会议、农村经济工作会议等精神,重点突出粮食安全、农业科研创新、土地制度改革、新型农业经营体系等主题,对种业、种植业、养殖饲料等各子行业都有政策支持,在中国农业规模化、现代化的长期进程中,龙头企业将分享市场空间提升、集中度提高的双重利好。

　　事件:

　　中共中央、国务院昨日全文公布了《关于全面深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见》(即2014年一号文件),提出八项工作目标:1)完善国家粮食安全保障体系;2)强化农业支持保护制度;3)建立农业可持续发展长效机制;4)深化农村土地制度改革;5)构建新型农业经营体系;6)加快农村金融制度创新;7)健全城乡发展一体化体制机制;8)改善乡村治理机制。

　　评论:

　　中央一号文件连续第11年聚焦农业,粮食安全放在首位。一号文件延续了三中全会、中央经济工作会议、中央农村经济工作会议精神,重点突出粮食安全、农业科研创新、土地制度改革、新型农业经营体系等主题,强调深化改革,细化具体措施。

　　粮食安全方面:完善粮食保障体系,逐步建立农产品目标价格制度,完善农业补贴政策。具体措施是严守耕地保护红线,划定永久基本农田,确保谷物基本自给、口粮绝对安全;坚持市场定价原则,探索推进农产品价格形成机制与政府补贴脱钩的改革,健全“菜篮子”市长负责制考核激励机制,完善生猪市场价格调控体系,抓好牛羊肉生产供应;开展按实际粮食播种面积或产量对生产者补贴试点,提高补贴精准性、指向性。我们认为有三点是有所突破的,更严格的耕地保护(尤其基本农田是对耕地质量的保护)、更合理的定价机制、更精准的种植补贴,三方面更直接、更精准的让广大农民受益,并对种粮农民利益最大化的保护,都是为了提高农民种植粮食的积极性,也是提升了上游种子企业的市场空间。

　　土地制度方面:完善农村土地承包政策,引导和规范建设用地入市,完善宅基地管理,加快推进征地制度改革。稳定农村土地承包关系并保持长久不变,在坚持和完善最严格的耕地保护制度前提下,赋予农民对承包地占有、使用、收益、流转及承包经营权抵押、担保权能。在落实农村土地集体所有权的基础上,稳定农户承包权、放活土地经营权,允许承包土地的经营权向金融机构抵押融资。土地流转有利于更加高效、经济地利用土地资源,将促进传统小农经济向规模化、集约化、机械化的现代大农业转型,在这个过程中种植业、养殖业以及其上游的种业、饲料等行业的规模化程度大幅提升,整个行业的市场规模和大企业市场份额都有较大的提升空间。

　　新型农业经营体系方面:发展多种形式规模经营,扶持发展新型农业经营主体。鼓励有条件的农户流转承包土地的经营权,加快健全土地经营权流转市场,完善县乡村三级服务和管理网络;鼓励发展专业合作、股份合作等多种形式的农民合作社,按照自愿原则开展家庭农场登记;鼓励发展混合所有制农业产业化龙头企业,推动集群发展,密切与农户、农民合作社的利益联结关系。未来农业将走上农业合作社和家庭农场为主的道路,农业龙头企业在这个产业结构中可以起到指引方向、组织经营、提供技术、服务、担保等作用,“公司+农户/合作社”等传统模式进一步创新,“家庭农场+企业技术服务”有更大的空间,具体可以有包括合作、入股、托管等多种形式。

　　投资策略:政策面长期利好各子版块龙头企业,短期来看利好兑现,仍然存在猪价下行和禽流感持续的风险,暂时维持中性评级。首推种业,粮食安全、科研创新、土地流转等都是直接利好,行业具体政策也将陆续出台并落实;养殖产业链同样受益于小农经济向规模化集约化转型,尤其是疫苗、饲料等养殖周边板块。重点组合:登海种业、隆平高科、新希望、天康生物、天邦股份、大华农。