四行业迎来利好 后市走强可期

　　石化化工行业：甲醇企稳反弹

　　本周涨幅较大的品种：银河重点跟踪产品中，硫磺(高桥石化)，9.7%；NYMEX天然气，9.4%；尿素(波罗的海小粒散装)，9.0%；磷酸二铵(美国海湾)，5.3%；磷酸一铵(西南工厂粉状60%)，4.8%。

　　本周跌幅较大的品种：银河重点跟踪产品中，液氯(华东)，-20.0%；丁二烯上海石化)，-10.6%；丁烷(地中海(FOBEX-REF/STOR))，-9.7%；丙烷(地中海(FOBEX-REF/STOR))，-9.3%；二氯甲烷(华东地区)，-4.9%。

　　硫磺、磷铵价格持续上涨：国际硫磺供应紧张状况仍未缓解，价格自13年10月以来持续上涨。我国硫磺进口依存度高达68%，受外盘影响巨大，国内炼厂价格持续走高，本周高桥石化报价上涨9.7%至1130元/吨。当前国内港口库存不高，加上下游磷肥开工良好，硫磺价格仍将坚挺。在原料硫磺以及国际二铵价格上涨的支撑下，国内一铵、二铵价格跟进上调。

　　甲醇企稳反弹：经历1个月的连续下挫后，甲醇价格企稳反弹，本周华东地区报价上涨2.7%至3080元/吨。目前甲醇内外盘价格倒挂严重，港口库存维持低位，CFR中国报价516美元美元/吨，加上税费进口成本在3800元/吨左右，有利于净出口。春节因素制约甲醇运输及需求，加上前期价格波动剧烈影响备货，但节后望好转，甲醇仍将进入强势格局。

　　本周银河化工景气指数为3(3跌6涨11平)，上周指数为-3(6跌3涨11平)，相对于12月指数为2(9跌11涨0平)。产品价格方面：海外尿素拉涨而国内疲软，硫磺推涨磷肥价格，甲醇经历过山车后有所反弹；农药大企业订单稳定，百草枯供需紧张，部分杀虫剂品种需求向好；纯MDI稳定、聚合MDI小幅下探，PO-聚醚链高位整理；纯碱价格持稳；制冷剂继续筑底；碳三、碳四链下跌为主。年底资金面异常紧张，行业正处于需求淡季，再加上原油重心下移，化工产品价格受到冲击。春节后需求启动，将迎来终端库存回补，看好化工品企稳回升。建议关注景气持续的品种以及业绩有望保持持续增长的公司，重点推荐沙隆达A、华峰氨纶、新都化工、万华化学、和邦股份、鲁西化工及华鲁恒升。国四汽油元旦开始全国实行，石化周期见底回暖，建议关注率先受益油品升级的上海石化，以及中国石化等。借着油气改革的东风，民营企业到海外收购油气资源、并涉足原油加工下游行业，已有形成板块效应的态势。

　　(银河证券)