农业部力挺家禽养殖 12股咸鱼翻身(名单)

　　雏鹰农牧  （002477 股吧,行情,资讯,主力买卖）：逆市价值投资首选共享公司成长

　　生猪行业周期下行是目前市场比较认可的一致观点。在此基础上，认为业内公司的估值水平应该下调，我们不赞同该观点。该观点成立的前提条件是公司业绩出现大幅波动，根据我们的研究，即使猪价平均下调20%，公司明年业绩也极有可能保持平稳。如果采取周期性行业的估值方法，行业景气度高时给予公司较低的市盈率，行业景气度低时给予公司较高的市盈率，那么目前公司2012年的动态市盈率仅仅15倍，估值水平明显不合理。

　　如果将公司视为一个稳健增长的企业，年复合增长率在50%以上，那么那么目前公司2012年的动态市盈率仅仅15倍，估值水平也同样不合理。

　　预计2011年、2012年和2013年EPS 分别为1.74元、1.76元和3.55元，动态市盈率分别为16.89倍、16.73倍和8.30倍，估值明显偏低，维持“买入”评级和60元的目标价不变，继续强烈推荐！(民族证券刘晓峰赵大晖)

　　圣农发展  （002299 股吧,行情,资讯,主力买卖）产能扩张及产业链上下延展

　　公司作为长江以南规模最大的白羽肉鸡生产企业，未来将受益于生产规模的扩张和肉鸡产业链的延长做强。1)规模扩张目标直指20%市场占有率。公司目前在光泽县的肉鸡饲养量为1亿羽，未来2年目标在该地区的饲养量要达到2.6亿羽的规模。我们预计未来公司将适时考虑异地扩张的方式来进一步实现产能的扩张，最终实现国内肉鸡市场占有率20%的目标。产能扩张的资金来源方面，公司未来的融资渠道可选范围较大，包括短期融资券、公司46亿元的总授信额度和基准利率下浮10%的优惠利率均能够在未来为资金需求提供支持。2)公司两头拓展产业链，向上建设种鸡场，向下发展鸡肉深加工产业。

　　公司已经开工建设祖代鸡场，第一个祖代场已于2011年6月投产。定增项目中19座父母代种鸡场目前已建成8座，在建8座，预计9月底完工的孵化厂产能年产雏鸡近6290万羽；同时，公司未来将择机发展鸡肉深加工厂，提高产品附加值，快速提高终端市场占有率。

　　目前公司尽享大客户优势和肉鸡行业高景气。由于今年以来肉鸡行业持续景气，公司又以产定销，因此在和长期合作客户的关系上，公司有着一定的主动性。虽然公司和大客户半年签订一次采购合同价格，但我们认为在目前整个行业高度景气的大背景下，不排除大客户为保证在三、四季度销售旺季期间获得更为稳定且高品质的肉鸡货源而主动上调采购价格5%-10%。

　　我们预计公司下半年的毛利率水平将继续提升。一般来讲，由于每年第一季度鸡场保温费等集中开支较高，下半年费用支出会下降，此外再加上大客户提价预期，预计下半年肉鸡业务的毛利率水平会高于上半年(中报显示上半年鸡肉业务毛利率为15.8%)，预计下半年平均单羽鸡盈利在4-5元(四季度增加保温费和折旧费).

　　维持“买入”评级。预计11-13年公司肉鸡宰杀量1.3/1.8/2.4亿羽，全面摊薄EPS0.53/0.71/0.96元(考虑增发摊薄)，三年复合增长率46.3%。11-13年动态PE31/24/17倍。长期看好公司稳定的大客户销售渠道、产业链一体化的风险消化能力及业绩快速增长的潜力，维持“买入”评级。(申银万国赵金厚)

　　海南橡胶  （601118 股吧,行情,资讯,主力买卖）：外延扩张提升产业优势

　　近年来，海南橡胶借规模化收购和加工的优势，在海南省内大力发展民营胶收购，民营胶收购量稳步提升，现已占海南近50%的份额，市场预计三年后能提高到80%。

　　公司还将进军全球最大的天然橡胶生产基地东南亚，拟受让泰国天然橡胶生产商泰华树胶25%的股权。

　　2012年底，公司大股东海南农垦集团与中国化工集团签订战略合作协议，海南农垦集团将受让中化旗下天胶、轮胎业务单位的控股权，并每年向其供应约25万吨左右的天然橡胶。