互联网金融爆发倒计时 11只股价值绝对遭到低估

　　综艺股份：整合资源促转型，布局移动互联网迈出实质步伐

　　新设子公司布局移动互联网，推动信息产业链延伸发展

　　公司此前新设立的综艺科技子公司业务涉及移动互联网相关的技术、产品、平台的开发、运营、投资、并购、服务及互联网金融，注册资金3亿元。本次收购从游戏切入移动互联网，将有助于公司整合现有资源，推动信息产业链延伸发展。

　　拟收购掌上飞讯，迈出转型移动互联网的实质性第一步

　　掌上飞讯公司2013年实现收入1.3亿元、净利润4,449.7万元，是国内最早一批进入移动网络游戏开发领域的企业之一，积累了丰富的手机游戏、PC网络游戏开发和运营经验。目前公司已开发超过百款手机游戏，并成功发行和运营了超过6个系列的手机网络游戏，其中“明珠”系列产品已走向海外，《龙斗士》在去年3月份月营收便突破千万。设立综艺科技是综艺股份转型移动互联网的标志事件，本次收购则是迈出转型的实质性第一步。

　　盈利预测与估值

　　预计公司2013~2015年EPS分别为-0.33、0.22、0.41元/股，当前股价分别对应2014~2015年40倍、21倍PE.

　　风险提示

　　新业务拓展低于预期；

　　资源整合低于预期；

　　太阳能业务盈利持续下滑。(广发证券)

　　焦点科技：设立教育科技公司，完善公司产业链

　　设立教育科技公司，完善公司产业链。本次投资设立教育科技公司，是延伸公司产业链，将服务转化为业务，增强市场竞争力的一项重要举措，将为公司客户更好的提供外贸咨询服务以及提升外贸人才的职业竞争力起到重要作用，提升公司客户在国际贸易中的竞争力；另一方面，通过联合设立子公司，公司将依托各投资主体在计算机软件技术研发、销售、服务等方面的经验，加大教育科技公司在市场中的竞争力。自公司旗下的焦点商学院成立以来，公司先后开展了一系列的培训课程，为中国制造网会员企业的成长与发展提供了有利支持。

　　收费会员数量与收入增速小幅下滑。公司2013年第一季度实现收入1.18亿元，同比增长9.22%，实现净利润2271万元，同比减少9.75%。同时，公司预计2013年上半年归属于上市公司股东的净利润变动幅度在-20%至10%之间，营收增长但净利润出现小幅下滑，主要是由于收费会员数和收入增速有所下滑，而经营成本持续增加，人力成本不断提高。整体来看，公司经营情况较为稳定。

　　盈利预测与投资建议：

　　维持“增持”评级。公司旗下“中国制造网”会收费员数量稳定，市场占有率逐步增长，此次设立教育科技公司，为更好的服务客户提供了平台，保障了公司未来业绩的稳步增长。我们预计公司2013-2015年EPS为0.99元、1.03元和1.07元，以当前39.80元的股价分别对应40倍、38倍和37倍PE值，我们维持对公司“增持”的投资评级。

　　风险提示：新公司的设立将大大增加公司对客户的服务质量，但能否对公司业绩产生积极影响，存在一定的风险(山西证券)

　　拓维信息：教育、手游、彩票一个都不能少

　　核心观点：我们判断，2014年在线教育将成为市场一大热点，而近期全通教育新股发行很可能成为在线教育相关概念股的引爆点，维持增持评级。

　　推荐逻辑：1、2014年全通教育与拓维信息在教育方面的规模将不相上下，全通股票的稀缺性将带来拓维信息的投资机会；2、2014年公司在手游领域将全面发力(海外代理+自由研发)，我们预计利润贡献将达到7000万左右(考虑外延并购预期会更高)，超出市场预期；3、公司在彩票方面的布局被市场忽视(早在2010年就有介入彩票的销售业务)，我们判断2014年公司将在彩票方面有所作为。

　　业绩预测调整：由于2013年下半年公司部分游戏水流低于我们预期，故下调2013年的业绩预测；基于对4G带来行业增速加快的预期，分别上调2014、2015年业绩预测。预测2013-15年EPS0.14元(下调0.11元)、0.33元(上调0.03元)、0.62元(上调0.14元).

　　目标价上调至36元：1月8日股价已突破我们前期24元的目标价，基于对行业和公司的看好，按照PEG的估值方法(2013-2016年预测业绩复合增速100%，取PEG为1.0)我们上调目标价至36元，50%空间。(国泰君安)