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　　　　林州重机:与波兰KG公司签协议开拓欧洲市场

　　类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：王华君,陈显帆,邱世梁 日期：2014-02-12

　　1.事件

　　公司发布公告:公司与波兰KG公司签订合作协议,将加强双方在市场推介、技术交流、投融资等方面的战略合作。

　　2.我们的分析与判断

　　(一)与波兰公司合作,加强欧洲市场开拓

　　KG CONSTRUCTION Sp.zo.o.(KG工程公司)是波兰专业的矿用设备生产企业,主要从事液压支架的设计及生产;矿用风扇、通风道风扇,矿用工具、管道等设备及配件的供应。主要市场覆盖领域为欧盟、白俄罗斯、俄罗斯及乌克兰。

　　本协议的签署,有助于林州重机与国外同行业先进公司积极开展技术交流与合作,学习并借鉴国外先进的技术成果和现代化的管理理念,提升公司综合竞争能力;也有利于公司产品在欧洲市场的推广和销售,扩大公司的品牌知名度和国际影响力,促进公司的快速发展。

　　公司之前产品以内销为主,出口比例很低,未来将以此为契机,加强产品海外出口,积极开拓欧盟、白俄罗斯、俄罗斯及乌克兰市场。

　　(二)产业链上下游延伸:智能装备、矿建服务等

　　矿山智能化是大势所趋,公司和中科院合作,加快矿山安全监控系统、矿山物联网、无人采煤工作面、电液控制系统等智能产品产业化。

　　公司大力拓展矿建服务业务,既解决部分煤炭企业困难,同时带动自身煤机销售。2013年上半年,矿建服务毛利率达38.58%,毛利润占比达到30%;我们预计2014年矿建服务业绩占比将超过30%。深化大客户战略,通过推广融资租赁销售模式将有力拉动煤机销售。

　　(三)未来将加快转型能源装备综合服务商

　　我们认为公司具备依托资本市场做大做强的潜在动力,高度重视公司市值。公司转型能源装备综合服务商,不仅限于煤机装备,我们判断未来公司不排除向其他产业装备转型的可能性。

　　关联公司中科虹霸的虹膜识别技术实力雄厚,已应用于矿山安全、国家安全、安防等领域,未来具备应用于手机移动支付的潜力。公司高层具备战略眼光;我们判断公司未来可能转型市场前景好的高科技领域。

　　3.投资建议

　　预计2013-2015年EPS为0.40、0.66、0.88元,对应PE为19、12、9倍;维持推荐评级。风险因素:行业需求低于预期;公司转型失败风险。