1.5万亿险资入市抢筹在即 16股首选目标

　　长城汽车  （601633 股吧,行情,资讯,主力买卖）：汽车公司中首屈一指

　　业绩的快速增长最主要的原因是H6在2012年的成功:①长城籍此突破城市型SUV市场带来新增量。上半年长城汽车整体销量26.2万辆,增长20%,其中H6销售4.9万辆。②长城汽车的毛利水平有所提高,SUV占比的提高改善了销售结构,高毛利产品占比提高。2012年上半年,长城的平均单车售价为6.98万元,提高8%,去年同期6.48万元;今年单车净利润9009元,去年8273元,增长9%。

　　我们预计长城汽车全年的汽车销量在55万辆左右,同比增长约19%,下半年预计销量在29万辆左右,我们预计单车净利保持在9000元,那么全年EPS超过1.56的可能性是很大的,但考虑四季度公司需要计提奖金,预计全年净利润增长约36%,对应的EPS为1.53元。

　　长城下半年的看点:①C50在9月推出小改,可能将其推向国际市场。

　　②H6也可能在下半年推向国际市场,并且H6目前的产品已经更加丰富,产能逐步释放可进一步满足需求。③M4将在下半年贡献不菲销量,预计每月销量可达3000-4000辆。长城明年的看点:①H6、M4会在上半年贡献销量增速。②CH071在年中上市,贡献下半年增量。③哈弗H3H5中期改款可以维持销量,并可能在2012年的基础上有所提升。④H7可能在明年年底上市,或将提升长城品牌形象。

　　我们认为长城汽车仍然是汽车板块中最优质的标的,具有成长性,并在SUV这个高成长的市场中具有竞争优势,是自主品牌中最具竞争力的公司,提高2012年EPS预测至1.53元,增持,目标价18.7元。(国泰君安 白晓兰)