药房托管存8000亿市场 概念股有望爆发（附股）

　　【概念股解析】

　　国药控股(01099)：财务稳健，目标价25.25元

　　来源：金利丰证券撰写时间：2014-01-08

　　数据源：Bloomberg国药(1099)为内地药物分销龙头企业，截至2013年6月底止，分销网络覆盖内地30个省、直辖市及自治区，形成51个分销中心，直接客户包括10，692家医院，占内地全部分级医院中的约77%。中央支持内地医药行业深化改革，鼓励加快兼并重组，集团有望从中受惠。去年首三季，集团营业总收入1，225.6亿元(人民币，下同)，按年上升21.4%，纯利升17.1%至17.2亿元，表现不俗。分销业务占集团总收入逾9成，过往先后进行多项收购，扩大市场占有率。然而，分销业务的毛利率较低，集团亦开拓其他业务，有助提升整体盈利表现。截至去年6月底，集团设有1，762家零售药店，其中直营店1，512家，加盟店250家；去年上半年医药零售分部收入上升17.1%至19.4亿元。另外，集团亦从事销售医疗机械、未来亦有意并购二线城市的大型医院，未来具有发展潜力。首三季经营活动现金流净额按年大升6成至9亿元，期末手持现金118.9亿元，财务稳健。