电力体制改革方案呼之欲出 三领域掘金(附股)

　　目前国家能源局关于电力体制改革的初步方案已经形成，从售电侧的改革起步可能性较大，包括引入民营资本介入售电侧，形成多元化售电市场。市场表现方面，近日与电改相关的智能电网、特高压、电力等子行业的相关个股也蠢蠢欲动，表现出色。

　　在近日召开的中电联2014年经济形势与电力发展分析预测会上，有专家透露，目前国家能源局关于电力体制改革的初步方案已经形成，从售电侧的改革起步可能性较大，包括引入民营资本介入售电侧，形成多元化售电市场。市场表现方面，近日与电改相关的智能电网、特高压、电力等子行业的相关个股也蠢蠢欲动，表现出色。

　　智能电网：关注估值提升绩优股

　　对智能电网板块的未来发展趋势，华泰证券表示，对于板块的投资观点不变。一方面，建议“自上而下”关注行业结构性投资机会，如配电网建设、智能化提升、特高压建设等；另一方面，建议关注业务结构优化对上市公司业绩增长、估值提升的利好预期。建议重点关注四方股份、思源电气、北京科锐、远东电缆、国电南瑞、积成电子、平高电气等公司的投资价值。

　　特高压：10家公司年报业绩预喜

　　特高压概念股中，截至3月1日，行业内有15家公司披露了2013年年报业绩预告，其中有10家公司业绩预喜，许继电气、风帆股份、中国西电、汉缆股份、金利华电、经纬电材等6家公司年报业绩预增，值得关注。

　　电力：关注火电和清洁电力

　　在中国石化开启能源国资改革的帷幕后，电力改革立即成为市场上关注的焦点，而电力行业中规模最大的无疑是火电领域。在电改的预期下，近期相关火电股亦蠢蠢欲动，部分个股已经提前出现上涨。

　　最新数据显示，2013年水电、核电、风电、太阳能发电等类型电源迅速增加，分析人士表示，一方面经过近年来的积累，风电、光伏等清洁电力子行业基本面已经出现拐点，另一方面，近期环保政策持续加码，行业有望迎来发展的大好机遇。基于此，相关概念股值得持续关注。

　　【概念股解析】

　　四方股份  （601126 股吧,行情,资讯,主力买卖）：具有安全边际的好公司

　　来源： 平安证券撰写时间： 2014-02-28

　　减持并不一定是坏事，有利市场流动性：

　　前期公司发布公告，控股股东四方集团预计总共减持其持有四方股份10%的股份，一部分作为应缴及代扣代缴税费部分先行减持，占上市公司总股数的4.37%，约合1777万股，另外一部分在分立的福瑞天翔公司成立后，各持股人按照各自需要逐步减持，总共约2666万股。四方公司剩余部分50.1%由四方集团继续持有，并承诺继续锁定两年。我们认为，适度减持并不一定是坏事，可以提高公司二级市场的流动性，增加股票活跃度。更为重要的是公司的基本面并没有发生根本性的变化，股价大幅下跌反而是介入良机。

　　电网市场稳步发展，配网自动化迎来大爆发：

　　公司是我国电力自动化行业的领导者之一，在电厂自动化、变电站自动化、配网自动化等领域保持行业领先。随着智能电网建设的逐步深化，公司必将持续受益。今年电网自动化最大的投资亮点在于配网。据我们了解，在去年小范围试点招标的情况下，今年国网公司将对配网自动化进行几次大规模的集中招投标。主要的招标形式是软硬件分离，一次设备和二次设备分别招标。主站终端分别招标。这种招标形式对于公司这类以配网自动化为主，没有配网一次设备的企业来说更为有利。今年配网自动化(主站终端通讯)的投资有望超百亿，大大超过去年全年30亿左右的投资规模。

　　电力电子市场增长迅猛，占比将逐步提高：

　　四方三伊渐入佳境，电力电子前景广阔。三伊公司被收购后，其下游行业之一的光伏行业的景气度大幅下滑，导致三伊公司收入端断崖的跳水，12年的情况很不好。进入到13年，光伏行业整体出现恢复性增长，三伊公司的收入有望回到11的水平。在光伏行业中，三伊公司的产品主要是为生长炉提供电源，典型客户有隆基股份，特变电工，京运通，晶盛机电等。进入14年，三伊公司有望出现30~40%以上的增长。

　　盈利预测及估值：

　　维持公司的盈利预测，预计公司2013-2015年的EPS分别为0.94元、1.26元和1.76元，对应2月27日收盘价PE分别为19.7倍、14.7倍和10.5倍。由于前期减持公告，股价最近调整较多，而公司基本面没有发生大的变化，相对可比公司股价偏低。上调评级至“强烈推荐”评级。

　　风险提示：智能电网投资进度不达预期，电改降低国网投资能力进而影响全体电力设备企业收入端。