“环保”或成两会最大热点 板块或升温布局正当时

　　永清环保  （300187 股吧,行情,资讯,主力买卖）：修复和脱硝业务是公司14年业绩增长的主要驱动

　　来源： 湘财证券撰写时间： 2014-01-24

　　事件

　　公司今日发布业绩快报，2013年公司实现归属于上市公司股东的净利润在5371万元-5908万元之间，较去年同期增长0%-10%，其中公司非经营性损益对公司净利润的影响金额约为240万元，对此我们点评如下：

　　2013年业绩增长主要来源于脱硝业务和环境咨询业务

　　2013年业绩低于我们此前的预期，主要原因是进入冬季以后，受天气因素的影响，辽宁地区和西北地区的部分项目进度低于预期，致使收入确认低于我们此前的预期。

　　土壤修复业务快速增长，成为公司业绩增长的主要驱动力

　　中国土壤修复行业市场前景广阔。根据环保部生态保护司司长庄国泰的预计，土壤治理的投入规模远超水和大气，可能会达到上十万亿元的规模。在土壤修复领域公司具有：

　　1、品牌优势：目前公司已确立了在湘江流域重金属污染治理的龙头地位，成为湘江流域重金属污染治理的最大受益者。除此之外，2013年公司已把修复业务推向全国市场。

　　2、先发优势：公司2009年就进行了相关技术储备，并通过对子公司永清环境修复的股权收购和永清药剂的吸收合并，为公司修复业务的发展提供了广阔平台；

　　3、技术优势：公司离子矿化稳定化修复技术居国内领先水平且已成功应用；修复药剂的投产填补了国内利用自有技术生产药剂的空白，并实现了产业链延伸；与RAW合作解决了铬污染土壤修复技术难题。

　　根据中国招标网的信息，公司修复业务目前在手订单在2亿元左右，我们预计2014年公司重金属治理及土壤修复业务即将进入快速增长期。

　　工业总承包业务：受益于脱硝高峰的到来

　　从脱硫脱硝行业来看，目前脱硫大部分已完成，预计未来约有三分之一左右的改造需求。未来行业的增长主要来自于脱硝领域，2014年脱硝行业将继续保持较快增长。

　　在脱硫脱硝领域，公司优势明显：1)公司技术处于一流企业水平；2)作为民营经济体，有较好的成本控制和服务意识；3)团队优势(公司拥有自己独立的调试队伍)。此外公司脱硝技术是自主研发，在成本控制上优势进一步明显。

　　估值和投资建议

　　我们预计公司13年、14年、15年的EPS分别为0.28元、0.67元和0.92元，对应当前股价的PE分别为102倍、43倍和31倍，维持此前的“买入”评级。

　　龙净环保：投资收益大增促业绩增长，除尘改造增加订单多

　　研究机构：长江证券日期：2013-11-01

　　事件描述

　　今日龙净环保  （600388 股吧,行情,资讯,主力买卖）公告了2013年三季报，主要内容如下：1-9月，公司实现营业收入338,688.32万元，同比增长21.02%；营业成本261,107.01万元，同比增长20.29%，营业利润37,264.77万元，同比增长81.35%，归属于母公司净利润33,576.89万元，同比增长86.25%，实现每股收益0.79元。

　　7-9月，公司实现营业收入120,978.09万元，同比增长20.19%；营业成本94,040.00万元，同比增长19.91%，营业利润23,644.04万元，同比增长241.67%，归属于母公司净利润20,242.64万元，同比增长232.50%，实现每股收益0.47元。

　　事件评论

　　营业收入稳步上升，投资收益飙升：公司营业收入和营业成本平稳增长，分别同比上升21.02%和20.29%，营业收入上升的主要原因是公司以国家大力整治PM2.5等政策为契机，大力开展新技术研发与推广应用，加大了市场开拓力度，同时房地产业务今年贡献收入；本期财务费用比去年同期上升了93.07%，主要是发行中期债券(12闽龙净MTNI)及借款增加发生利息支出所致；投资收益同比飙升4721.12%，主要原因是在9月12日，公司出售了全部持有的兴业银行股票，获得投资收益约12,175.22万元(扣除所得税前)；大气污染防治十条措施提出，助力公司订单增多。从目前的情况看来，按照国家对火电粉尘的排放标准30mg/lm3，大概至少有85%的火电机组不能达到该标准的要求，今年以来国家对达到除尘要求的机组实施除尘电价补贴2厘钱，促使火电厂有动力对不达标的除尘设备进行改造，因此今年以来除尘器的改造订单出现井喷式，龙净环保作为除尘器龙头，在行业市场容量提高同时，研报认为公司有望签订更多订单。

　　盈利预测：研报预计公司2013-2015年EPS为1.09元、0.97元和1.14元，由于大气问题广泛化，持续热点关注，以及下半年对非电行业的大气治理预期，以及火电除尘行业改造增多致订单增多，研报维持公司“推荐”评级。