中航除霾无人机月内启动试验 一公司或受益

　　中央打响治理雾霾攻坚大战 9股有望再度爆发

　　2月28日，中国政府网刊发一篇题为《李克强：要打一场治理雾霾的攻坚战、持久战》的文章。

　　文中称，“雾霾成了网上出现频率最高的词语，已成为民生改善的当务之急。”2月12日的国务院常务会议，李克强开门见山说，“要打一场治理雾霾的攻坚战、持久战。”

　　会议研究部署加强雾霾等大气污染治理。环保部部长周生贤就落实《大气污染防治行动计划》拟出台的配套措施做了汇报。李克强边听边记录。当周生贤汇报结束准备离开时，李克强请他留在发言席上。“你先别走，我还有几个问题。”李克强指着汇报材料、华测检测、创元科技等3家上市公司具有PM2.5检测概念，先河环保、聚光科技、雪迪龙等个股则有空气检测概念。

　　二是除尘治理领域。从事大气除尘、工业粉尘治理的公司有龙净环保、科林环保、三维丝、菲达环保等。

　　三是硫化物治理领域。涉及脱硫脱硝的主要上市公司有燃控科技、龙源技术、九龙电力、永清环保等。

　　四是空气污染带来了口罩和空气净化产品的热销。近期由于市民抢购，多家药店口罩出现了断货现象，其他与空气净化相关的产品也都成为抢手货。目前A股上市公司中，龙头股份、泰达股份、金鹰股份、维科精华等个股有口罩概念；创元科技、横店东磁、雪莱特具有空气净化器概念。

　　五是空气质量差使得医院呼吸道疾病患者成倍增加。在这种情况下，上呼吸道感染类用药值得关注。具有呼吸道感染用药的品种包括上海凯宝的痰热清注射液、以岭药业的连花清瘟胶囊等。

　　事实上，相关概念股的风起云涌不仅仅是短期炒作，国家对大气污染治理越来越重视，环保政策法规不断出台，这使得大气污染治理改造提效项目增多，对相关公司业绩有着直接提振。我国的大气污染防治工作已经取得了积极进展。2012年2月29日，新的《环境空气质量标准》发布，实现了与世界卫生组织第一阶段目标值接轨。2012年9月27日，国务院又批复了《重点区域大气污染防治“十二五”规划》，对全国大气污染防治工作进行了全面安排与部署，标志着我国大气污染防治工作进入了由“以总量控制为目标导向”向“以环境质量改善为目标导向”的历史性转变。进入2013年，国务院发布《大气污染防治行动计划》，针对大气污染的防治问题，提出了十个方面35项措施，被业界称为最严厉的大气污染治理政策。政府治霾的决心不言而喻。

　　天瑞仪器：公告点评收购宇星科技51%股权，做大做强环保相关业务

　　来源：湘财证券撰写时间：2013-12-23

　　以现金及发行股份的方式，收购宇星科技51%股权。

　　近日公司发布公告，公司将以现金及发行股份的方式收购宇星科技51%的股权。交易对价为14.79亿元，以现金的方式支付69,890万元购买宇星科技24.10%的股权；以发行股份的方式购买宇星科技26.90%的股权，总计发行股份数不超过48,725,796股。转让方承诺宇星科技2013-2016年度实现税后净利润分别不低于2.156亿元、2.697亿元、3.279亿元、3.959亿元。

　　优势互补，有利于公司环保相关业务的做大做强。

　　公司是专业从事化学分析仪器及应用软件的研发、生产和销售的高新技术企业，主要产品是基于XRF(X射线荧光光谱分析)技术的能量色散、波长色散光谱仪。而宇星科技主要从事环境监测仪器的制造、环保治理工程和环境污染治理设施运营服务。收购完成后，双方将在业务资质、客户基础、销售渠道、技术研发等方面实现优势互补，具有较强的协同效应。通过并购做大做强，符合公司的发展战略，有利于公司的可持续发展。

　　宇星科技应收账款余额较大，回款存在一定压力。

　　截止到2013年6月30日，宇星科技的应收账款余额为13.78亿元(约占期末总资产的66.7%)。其中1年以内的占比59.80%；1-2年的占比为33.03%。公告称，由于宇星科技业务人员将大部分精力集中在开拓市场方面，对于应收账款的催收力度不够，客户回款时间大多晚于合同约定的付款时间，预计2013年度的应收账款周转天数应在450天左右。随着宇星科技经营规模的迅速扩张，公司存货和应收账款逐年增加，对铺底资金投入金额也逐年增加，2011年至2013年6月末经营活动现金流量净额持续为负。

　　估值和投资建议。

　　预计公司2013-2015年并表后的归母净利润为17996万元、22255万元和26723万元，按发行股份收购资产后的股本计算，约合EPS为0.89元、1.10元和1.32元。我们认为此次收购，将为公司长期发展打下良好的基础，有利于公司在环保相关业务上的做大做强，上调公司评级至“买入”。

　　重点关注事项

　　股价催化剂(正面)：环保相关政策的出台和落实。

　　风险提示(负面)：星宇科技应收账款回款压力，现金流风险；收购后，整合效果不及预期的风险，竞争加剧，公司毛利率下降的风险。

　　华测检测  （300012 股吧,行情,资讯,主力买卖）：民营检测机构翘楚，充分受益检测行业改革

　　来源：平安证券撰写时间：2014-01-29

　　我国检测行业发展长期受体制制约：

　　质检总局作为监管机构，还同时自己运营检测机构，这些检测机构中大部分是公务员体制，造成检测体系长期效率低下。在检测牌照的发放上存在着垄断，民营企业难以取得资质认证，而部分获得牌照的国企缺乏进取精神和市场竞争能力。在细分检测领域，多头管理。政出多门，监管繁琐，重复检测。对内开放步伐慢于对外开放步伐。外资检测机构可以通过国际惯例和国际仲裁等机制，与政府进行博弈，取得市场准入资质。但是民营企业，却无法获得同等待遇。导致WTO后，外资检测机构在中国快速崛起，但是民营检测机构发展滞后。

　　2014年，检测体制改革将释放被束缚已久的生产力：

　　13年底，国务院发布的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中明确提出，要“整合业务相同或相近的检验检测、认证机构”。2014年，整合方案要确立与实施。2015年，基本完成系统内外机构整合。针对我国现有检验检疫行业的缺陷，我们预计制度改革未来将从机构改革、打破垄断、整合发展等几个方面分阶段进行。改革将释放被束缚已久的生产力，检验检疫行业进入快速增长期。未来，我国将诞生几个大的质检集团。民营检测机构有望做到三分天下有其一，市场份额由目前的10%提高的30%。

　　华测检测作为民营企业翘楚，将充分受益检测体制改革：

　　作为市场上目前唯一一家纯民营的第三方检测机构，华测检测无疑将成为最受益的标的。华测检测一直与外资检测机构竞争，练就了强大的市场化能力，并且有机会通过资产整合的方式快速做大做强。检测行业是一个天然依靠外延式扩张增长的行业。过去，受制于国内民营企业规模普遍偏小，管理不规范等因素的制约，华测检测并购发展的节奏并不算快。但是，公司已经开展了布局，并具备了并购经验，未来几年，随着大量优质国有检测资源释放，公司将进入外延式高速增长期。

　　盈利预测与估值：

　　考虑检测行业持续受益改革红利；在外延和内生增长的共同支持下，公司已经进入持续高速增长期，上调公司盈利预测2013年-15年EPS为0.41元、0.55元和0.75元，增速28.7%、33.8%和36.4%对应PE55、41和30倍。考虑公司并购华安后全面摊薄2014-2015年EPS为0.59元和0.80元。考虑2014年，检测市场化改革将明显提升公司长期成长能力，打开公司市值空间。给予公司“推荐”评级。

　　风险提示：检测体制改革进度低于预期。