BDI指数连续7日上涨 航运业望迎“春风”(附股)

　　外运发展深度研究:创新推动转型o2o平台新贵,入口为先独享“海淘”盛宴

　　类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：杨志清 日期：2014-03-04

　　2014年传统货代业务进入由降转升拐点,投资收益构筑业绩增长基础

　　2014年进出口货运量同比增长,主营收入进入上升通道。DHL在中国进出口快递市场份额最高,充分享受行业高增长,投资收益构筑业绩基础

　　供应链金融激活传统跨境货代平台O2O服务

　　基于电商平台的供应链融资额度较小,风险可控,解决小货代燃眉之急,有望迅速为平台集聚交易量,支持线下增值服务。

　　先发制人抢占海淘流量入口,三大核心竞争力从容应对同业对手

　　消费升级收入拉动高品质消费,预测2016年海淘交易额有望超8000亿。政策驱动跨境电商试点落地,推行阳光海淘已成定势。公司主攻转运公司服务商,专注B2B业务,借助转运公司掌握海淘市场资源。在通关方面三大优势确保公司相对于同业的核心竞争力。高效执行团队加强执行力。

　　海淘平台短期有望贡献业绩,估值便宜,给予“买入”评级,未来价值空间大

　　预计13/14/15年EPS 0.72/0.86/0.97元,对应当前股价估值便宜,给予“买入”评级。供应链金融和海淘平台将打开公司价值向上空间。

　　风险提示

　　中国进出口快递增速大幅下滑,跨境电商货代平台交易量大幅低于预期,与海关签署备忘录的协议进程低于预期,跨境电商试点政策出现大幅改变。