机构解析：周五热点板块探秘(附股)

　　德邦证券-医药行业：关注基本面有望出现拐点的医药股

　　医药板块在经过去年十月份和十一月份的小幅调整后，出现了反弹，在二月份医药板块更是出现了向上冲高的迹象。在板块高估值的风险有所释放后，医药股表现比较活跃。从板块的涨跌幅来看SW生物医药收涨2.01%，相比沪深300跑赢1.8%。虽然和电气设备、化工等热门行业相比，涨幅还是较小，但是医药板块在所有行业中仍处于中游位置。

　　在医药子行业中，大部分的子板块均跑赢沪深300指数。其中涨幅最大的是医疗服务板块。主要是由于该板块受到的政策扰动较小，再加上国家正准备放开民营企业投资医院的限制，而医院的盈利能力是比较强的。在涨幅榜第二的是医疗器械板块，该板块作为高科技行业，有很多国际大公司都介入这个行业，其发展速度也是很快的，而且有很多并购发生在该板块，刺激了该板块个股股价的走强。化学原料药、中药和医药商业板块处于涨幅榜中游。涨幅幅最小的是化学制剂板块，主要是由于基本面的情况不佳，使得该板块表现不如人意。

　　个股上来看，涨幅靠前的有九安医疗，博腾股份，金达威，精华制药，仟源制药等。在这些涨幅较大的个股中，九安医疗具备可穿戴医疗的概念，股价大幅飚升。博腾股份一方面是受到市场炒作次新股的影响，另一方面受益医药定制研发生产行业将持续地从西方成熟市场转移到东方新兴市场。精华制药是有定向增发题材。跌幅较大的是双鹭药业、常山药业、佐力药业、莱茵生物和康缘药业等，这些个股跌幅不小。

　　从估值角度来看，国防军工股的PE最高，其预测整体法的PE为38.37倍，其他高于医药生物板块估值的分别是传媒、综合、计算机、有色金属和休闲服务。从排行来看，医药股的估值仍然靠前。虽然经过前期的调整，但仍然处于高位，其预测整体法的PE为26.85，从TTM角度上来说，医药板块的PE水平在37.46倍，也是估值较高的板块，相对全部A股溢价率超过200%，子板块估值来看，估值最高的仍然是医疗服务，其次是医疗器械，生物制品和化学原料药的估值也不低。

　　最近的广东基药招标不划分质量层次，“双信封”评审中，价格分占90%，质量分只占10%，如果其他省份的招标跟广东的一样，那这种取低价的招标政策大大影响了医药企业的利润。另外，在去年发生反商业贿赂的也影响了医药行业各企业，这两大因素影响医药行业预计还要持续一段时间，预计医药行业的增长不会很快。我们重点推荐基本面有望出现拐点的东北制药、武汉健民、科华生物和中恒集团。

　　个股推荐： 3月份我们的医药组合为中恒集团，科华生物，东北制药，武汉健民。

　　东方证券-农业行业：农业改革任重而道远

　　首次将“农村改革”作为农业工作的主要任务之一。作为农业大国，农业及农村工作是每年政府工作报告必定涉及的内容，我们比较了过去十年政府报告中涉及农村工作的部分。2014年“农村改革”首次成为报告农业部分的主题之一，我们认为这一方面与本届政府主抓改革的大背景相呼应，另一方面作为新政府的第一份工作报告，也为未来几年的农村工作打下基调。

　　“粮食安全”再次被着重强调。延续2013年年底中央农村工作会议基调，报告中继续强调了“粮食安全”的重要性，表示要“确保谷物基本自给、口粮绝对安全，把13亿中国人的饭碗牢牢端在自己手中”。之所以在目前粮食供应充足的情况下仍三番五次强调粮食安全，主要是基于近年来主粮进口大幅增加的背景，(包括最近的“转基因玉米退货”等贸易争端实际上是政府有意在遏制进口的快速增长。)我们认为，确保粮食安全主要从耕地数量、质量、以及农业技术几方面出发。农田水利、土壤修复、以及生物技术将是重点方向。相关企业受益明显。

　　三农支出总量增长，结构调整为主。过去8年，中央三农投入复合增速达到21%。今年的政府工作报告并没有给出具体的三农支出数字，仅仅表示“只增不减”。同时包括水利投资在内的重大投资预算内资金投入力度甚至略有减少。我们认为未来三农投入将改变过去只重视数量，转向要求投入质量的结构调整。例如：报告中提到“探索农产品目标价格制度”将减少常态化补贴对市场调节功能的削弱，制定更为灵活的市场为导向的补贴机制。(前期已经取消棉花的收储政策)。这有利于降低直接从事种植和养殖的企业所面临的价格风险。而“新增补贴向粮食重要农产品、新型农业经营主体、主产区倾斜”则有利于规模化企业，并促使适度规模化提速。

　　农村土地改革：审慎推进。对于农村土地改革，本次政府工作报告相比此前的“十八届三中全会公报”显得保守很多，表述为“慎重稳妥进行农村土地制度改革试点” 。我们认为这个提法主要是考虑到近年来土地流转过快推进导致乱象频生而采取的“踩刹车”措施。据农业部统计，截至2013年底，全国土地流转面积达到26%，比2008年提升17.1%。其中40%未签订合同，2013年因土地流转引起的纠纷达到18.8万件，同时出现了一些“侵害农民利益”“非粮化”趋势。土地改革任重而道远，短期内仍然以“确权”和“试点”工作为主。

　　投资策略与建议：

　　基于以上分析：我们建议关注规模化养殖企业牧原股份(002714，未评级)、雏鹰农牧(002477，买入) ，育种及农资产品服务提供商大北农(002385，买入)、海大集团(002311，买入)、农发种业(600313，未评级)、登海种业(002041，买入)、金正大(002470，买入)，涉及土地流转及国有农场改革企业亚盛集团(600108，买入)，北大荒(600598，未评级)、海南橡胶(601118，未评级)，以及水利建设和农业机械类公司。 风险提示：重大自然灾害，改革不达预期。