震荡行情带来局部机会

　　本周市场迎来“两会”召开，总体来看，市场在维稳预期下，沪深指数均涨跌有限，上证指数几乎持平，深成指收跌0.51%，创业板指收涨1.79%，中小板指收跌0.68%。

　　从盘面上观察，本周热点汇聚，主要是围绕着“两会”展开，首先是科技股登场，后面紧跟着养老、民营医院、民营银行等改革题材。新股发行经历一段空窗期使得次新股备受主力资金追捧，不过伴随着新股发行重新启动，次新股炒作或将暂告一段落。

　　主力资金净流出267亿元

　　数据显示本周主力资金净流出267亿元，相比上周净流出559亿元，净流出明显放缓，但主力资金依旧缺乏进场意愿，市场观望情绪浓厚。

　　据统计，本周无板块呈现资金净流入，具有防御特性的酿酒食品板块净流出最少，一周仅净流出0.91亿元，贵州茅台、五粮液、伊利股份、光明乳业、沱牌舍得等个股净流入居前，分别净流入3.21亿、1.42亿、0.98亿、0.84亿、0.37亿元，另外，工程建筑、运输物流、通信等3板块中个股净流入相对较多。板块净流出排行方面，电子信息、医药、计算机等3板块一周净流出居前，分别净流出28.96亿、23.65亿、21.56亿元。

　　个股方面，统计显示两市仅635只个股呈现资金净流入，1826只个股呈现资金净流出，中国联通、贵州茅台、民生银行、金地集团等超跌蓝筹股净流入排名靠前。一周分别净流入4.06亿、3.21亿、3.00亿、2.27亿元，招商银行、浦发银行、东软集团等3股净流出居前，分别净流出5.94亿、4.58亿、3.77亿元。

　　新兴产业股票逐步分化

　　证监会发言人邓舸昨日表示，上交所已经上报战略新兴产业板块法案，证监会正在论证该方案。

　　在我国新老经济交替和转型阶段，新兴产业和传统产业的上市公司估值形成明显的分化走势。这是由目前的风险折价、流动性溢价和成长溢价所共同推动的结果。

　　经济转型，其实就是推动经济增长的主要产业结构发生变化。从转型方向来看，可以借鉴全球经济龙头美国。与美国行业市值(标普500)占比比较：美国的信息技术占比18.52%，中国只占5.5%；美国的医疗保健占比12.55%，中国只占4.9%；美国的日常消费品占比11.01%，中国仅占5.3%。预计目前及未来一段时间，中国的IT产业空间最大，医疗保健和非日常消费两大产业未来也有较大发展空间。总体而言，信息技术、医疗保健、非日常消费等行业有望成为未来转型先锋。

　　广证恒生证券认为，“5·19”行情与本轮行情有着本质区别，“5·19”的网络经济泡沫只是概念炒作，而当前互联网产业链公司拥有真正盈利模式，具备高成长力量推动盈利和股价持续走高，但是整体鸡犬升天的可能性不大，分化将逐步产生，具有实质高成长的新兴产业上市公司有望成为最后的“胜者为王”。目前，重要的是，在本轮行情冲高回落后，把握和选择潜力上市公司将非常关键。

　　机会仍在局部行情

　　从近两周的盘面看，大盘走势呈现出一些明显的特征：稍微冲高则回落、但回落后又旋即被拉起，即做多、护盘的向上力量，与出逃、打压的向下力量反复对抗，最终股指在狭窄的区间横盘震荡，并留下密集出现的上、下影线。由此可见，维稳力量确实存在，且部分资金借力展开局部炒作。

　　因此，未来更多的机会仍来源于局部。从盘面上观察，震荡或调整的行情并不可怕，甚至指数大跌也不怕，真正值得悲观的是极度缩量、热点全面熄火、赚钱效应消失的行情。

　　综上所述，未来一段时期指数表现难言乐观。但投资者可集中精力于代表经济结构调整方向的主线、以及真正受益改革的个股之中。