智能车联网蓝图全面提速 8股启动在即

　　皖通科技：募投项目业绩弹性大，新业务有提升估值可能

　　点评：

　　募投项目围绕主业进行，业绩弹性较大。公司拟以不低于8.35元/股，发行不超过4500万股，共募集约3.6亿元，用于港口物流软件及信息服务平台建设项目、基于TD-LTE技术的企业网通讯终端产业化建设项目、智能路网管理系统建设项目、交通运输智慧信息服务平台建设项目、市场营销服务网络建设项目和补充流动资金。根据公告中所做估算，经过2年建设期达产后，募投项目每年有望合计贡献净利润约7859万元，而公司2012年全年净利润约为6567万元，募投项目带来的业绩弹性较大。

　　智能路网管理系统和交通运输智慧信息服务平台项目有提升估值可能。公司传统业务主要包括高速公路信息化、港口信息化和监狱信息化等，本次募投项目则新增了智能路网管理系统和交通运输智慧信息服务平台业务。我们认为，在路网规模快速增长及大量原有路网的信息化改造需求较强的背景下，智能路网管理系统项目具有较好市场前景；而动态交通信息服务则是车联网的主要业务之一，公司布局交通运输智慧信息服务平台业务，表明公司开始尝试进入车联网业务领域。如这两项新业务进展顺利，则有望提升公司的估值水平。

　　股价存补涨空间，维持“增持”评级。暂不考虑募投项目带来的业绩贡献，我们预测公司2013~2015年EPS分别为0.37元、0.42元和0.52元。考虑到今年公司股价在计算机板块中涨幅居后，同时由于市场关注度不高导致估值偏低，我们维持“增持”评级，6个月目标价为11.10元，对应2013年约30倍市盈率。公司未来股价的催化剂可能会来自业绩增速拐点得到验证和新业务获得实质性突破。

　　主要不确定性。高速公路投资建设受宏观经济影响较大；竞争加剧和异地扩张导致毛利率下降的风险；限售股解禁减持风险。(海通证券)

　　宝信软件：IDC业务持续发展，国企改革释放活力

　　投资要点：

　　估值与评级：上调评级至增持，上调目标价至43元。与市场认识不同，我们认为公司有望凭借大工业集团天然优势获得IDC业务的持续发展，带动公司未来3 年业绩的增长；另外，国企改革实践的落地，将助力公司未来实现多元化发展，推动公司业绩来源多元化和超市场预期的增长。

　　考虑到公司在IDC 业务持续发展和国企改革带来的多元化发展红利推动下有望带动业绩增长超市场预期，我们上调2015 年净利润预测由4.4 亿元至4.86 亿元，相应上调2013-15 年EPS 预测至0.87/1.14/1.43 元(原为0.87/1.14/1.29 元)，上调评级至增持评级，上调目标价至43 元，对应2014年动态PE 38 倍(与目前A 股计算机软件服务类公司估值水平相当).

　　大工业集团天然优势，IDC 业务有望持续发展。宝之云IDC 一期项目已落地，预计将增厚2014 年净利润约5000 万元(贡献50%增量)，将成2014年重要的利润增长点。我们认为公司依托大工业集团宝钢在工业用电、场地等方面具有搭建IDC 中心的天然优势，IDC 业务有望持续发展，是未来3年推动业绩增长的重要动力，预计IDC业务规模有望突破10 亿元。国企改革推进，多元化发展可期。珠海市国资委和格力集团已经打响了本轮国资改革标志性的第一枪，体现了国企改革在竞争性领域实现混合所有制的改革方向，国企改革推进预期愈加明朗。我们认为国企改革推进将帮助公司更好地实现从钢铁行业扩展到其他行业信息化领域的转型发展，可以更好地执行市场化激励机制，全面释放公司扩张与增长活力。

　　风险提示：传统钢铁行业信息化业务可能受宏观因素拖累。(国泰君安)