3月12日展望：重点布局十大板块优质股（五）

　　船舶制造行业:2月新船量增价涨

　　类别：行业研究 机构：中信建投证券股份有限公司

　　事件:

　　2月份世界新船订单数据和船价数据公布。

　　简评

　　2月世界新船订单同比持平

　　按照克拉克松的统计数据，2月世界新船成交124艘，743.35万载重吨、同比持平；经修正后的1月世界新船订单1539.96万载重吨、同比增长29.67％，比月初公布的数据多270万载重吨；我们预计下月初修正2月的订单数据，同比会出现较大幅度增长。我们一直预计今年全年新船订单在1.2亿载重吨、同比下降20％左右，月均在1000万载重吨；1、2月份世界订单数据好于预期。

　　油船成交回升，韩国继续位居第一

　　从成交结构来看，2月份原油船成交16艘、244.59万载重吨，份额32.9％、环比提升13个百分点；散货船成交26艘、248.25万载重吨，份额33.4％、环比下降30个百分点；集装箱船成交7艘、8.454万TEU，84.65万载重吨、份额11.39％、环比持平。2月份，LNG船成交5艘、84.68万立方米，海工辅助船成交42艘，环比大幅提升。从市场竞争看，韩国承接新船31艘、397万载重吨、份额53.41％、继续位居世界第一，我国承接新船35艘、233.35万载重吨、份额31.39％位居第二。

　　新船价格持续上涨

　　2月底，克拉克松新船价格指数136点、同比增长7.35％、环比继续上升1个点，这是自2013年6月以来价格指数的连续9个月上涨。其中油船新船价格指数162点、同比增长12.17％、环比提升2个点，散货船新船价格指数134点、同比增长12.31％、环比提升1个点，集装箱船新船价格指数80点、同比增长11.11％、环比持平。我们预计全年指数高点145点、主流船型价格涨幅在10％左右。

　　继续重点推荐叠加弹性品种

　　我们认为，2013年是世界新船订单的反转之年；2014年世界运量需求增速首超运力投放、运力过剩出现转折，未来新船订单稳健复苏；新船价格持续上涨；从船价表现和未来完工交付进度看，2015年后行业有向上业绩弹性。2013年开始我国海军建设进入繁荣期，而且相对民船、军品有稳定的毛利率，目前是收购军品的最佳时机。我们继续重点推荐减值损失转回、收购军品带来业绩增厚的叠加弹性品种，首推有搬迁土地升值概念的最安全品种广船国际(25元、买入)、弹性最大的中国船舶(30元、买入)，维持中国重工(7.5元、买入)、中集集团(18元、买入)。