重磅扶持政策勾画文化产业发展图景 多股爆发

　　百视通：国有文化股权激励的先行者

　　研究机构：中信证券日期：2014-2-21

　　事项：2014 年2 月20 日晚百视通发布公司《首次股票期权激励计划(草案)》和《股票增值权激励计划(草案)》，拟通过本计划授予激励对象396.31 万股的股票期权和13.43 万股的股票增值权。对此点评如下：

　　评论：

　　国有文化股权激励先行者，实现企业、股东、员工利益的统一

　　根据公告，公司拟通过本次计划分三批次授予共计224 名激励对象总计396.31 万股的股票期权，占授予时公司股本总额的0.356%，行权价格为44.33 元。另外，针对公司的两名外籍高管，计划分批次授予激励对象合计13.43 万股的股票增值权，占授予时公司股本总额的0.012%，其行权价格与股票期权激励计划相同。股票增值权不涉及实际的股票交易，其实质是股票期权的现金结算。

　　此次为文化产业中的国有控股上市公司首次实施股权激励，我们认为此次股权激励将实现国有控股企业、公司股东和公司员工利益的结合，有助于稳定核心团队、提高员工积极性并强化公司人才队伍建设，并体现了公司对未来发展的信心。

　　本次激励计划授予的期权有效期最长为5 年。本次激励计划授予的股票期权和股票增值权自本次激励计划授予日起满24 个月后，在百视通满足相关业绩条件的前提下，股票增值权将分 3 批匀速生效。激励对象应在未来36 个月内分三期行权。授予日起满 5 年后，未行权的股票期权将自动失效。