央行叫停虚拟信用卡和二维码支付 8股望受益

　　


　　3月14日，央行下发紧急文件叫停支付宝、腾讯的虚拟信用卡产品，同时叫停的还有条码(二维码)支付等面对面支付服务。央行支付结算司冯新娅确认，该司13日下发了关于叫停虚拟信用卡和二维码支付业务的通知，并已抄送央行相关分支机构、清算机构和支付清算协会。分析认为，A股相关银联概念股或受益，其中，鸿博股份控股子公司广州彩创与银联电子支付3月份签署了《开放式购彩平台开发备忘录》，双方拟合作开发开放式购彩平台；雅戈尔去年与雅弘投资签订《股权转让协议》，出资3.40亿元受让雅弘投资持有的银联商务4.04%的出资份额，股权收购完成后，雅戈尔将持有银联商务9.09%的出资份额。

　　盘面上，与银联相关的概念股如雅戈尔、新国都、天喻信息等今日盘中均逆市上涨。市场解读虚拟信用卡和二维码支付被叫停，或能利好银联概念股。

　　对于叫停虚拟信用卡和二维码支持业务的原因，冯新娅说，主要是从从客户支付安全的角度出发。下一步，会从风险的角度统一评估这两个产品，现在只是让他们履行义务报告的义务，请他们补充一些资料，对根据材料做进一步研究，现在只做到这一步。对于两项业务触及何种风险触发央行叫停，冯新娅表示，因为涉及相关公司的业务走向不方便回答，何时能恢复这两项业务也不能确定。

　　据21世纪网消息，中金公司对事件点评称所有第三方支付的介于线上和线下之间的支付方式(如腾讯的微POS等)都将受到影响，动了银联的奶酪是主因。央行的解释是条码(二维码)应用于支付领域有关技术、终端的安全标准不明确，相关支付指令验证方式的安全性尚存质疑。但中金理解，在传统的线下收单业务模式中，发卡行、收单行(主要是银行、银联商务和第三方支付企业)、银联按照7:2:1的方式分成；而在线上收单模式中，刷卡手续费仅有发卡行和收单行(主要是第三方支付企业)，银联完全被架空。而二维码等支付方式本质上是用线上方式来做线下收单业务，银联的利益受到极大损害。

　　中金还称，关于虚拟信用卡，定位监管上确实存在模糊地带，但动了银联的奶酪仍是主要原因。民生直销银行(借记卡，而非信用卡)不会受到影响。监管机构对信用卡有“三亲”(在信贷或信用卡审批环节，对申请人进行亲访、亲签、亲核)的监管要求，尽管中信银行所酝酿的虚拟信用卡已经采取包括调低信用卡额度、引入保险公司等方式尽量降低监管风险，严格意义上讲，在符合监管标准方面还是有一定瑕疵。但虚拟信用卡将促进支付宝和财付通O2O闭环的建设，推动线下支付向线上支付转移，仍将损害到银联的利益，这或许是叫停的主要原因。民生直销银行是借记卡，而非信用卡，并且不涉及到银联的利益，不会受到影响。

　　对于事件的后续，中金称不排除二维码支付和虚拟信用卡后续被恢复的可能性。历史上央行和银联对第三方支付有多次监管，但第三方支付企业仍茁壮成长。在鼓励发展互联网金融的大背景下，在补充材料和进行修正后，二维码支付和虚拟信用卡仍有恢复的可能。

　　而申万的解读则认为，支付宝线下条码属于杀鸡儆猴，微信等互联网金融机构拟推线下条码业务也或将受到冲击；对传统零售O2O转型形成差异化冲击。此前，部分传统零售企业采取抱大腿的形式依附于微信、支付宝等公司推出的线下条码支付业务，进行所谓的O2O转型，并不解决零售渠道链条效率低下的本质问题，在形式主义受到政策抑制的时候，完全傍大腿的O2O转型将受到影响。而对自己进行单品管理、开发电商平台系统、拥有自己第三方支付功能的公司将成利好，有更大可能深入推进O2O转型，例如中央商场(云中央)、友谊股份(百联电商)、小商品城(义乌购)、欧亚集团(欧亚E购).

　　【概念股解析】

　　鸿博股份  （002229 股吧,行情,资讯,主力买卖）：牵手银联，分享互联网售彩巨大市场

　　来源： 浙商证券撰写时间： 2014-03-05

　　报告导读

　　以平台开发为切入点，后期有望通过运营分享银联庞大用户群。

　　投资要点

　　牵手银联开发购彩平台双方利益共享风险共担

　　公司公告：控股子公司广州彩创与银联电子支付签署了《开放式购彩平台开发备忘录》，双方拟合作开发开放式购彩平台，为拥有个人客户的机构与拥有体福彩销售资格的机构提供快捷接入服务。

　　根据双方协商，广州彩创将负责合作平台的研发、调试及技术维护等工作；银联电子将负责合作平台的推广(拓展具有客户群体的客户渠道及资源方，彩创提供相应的协助)，包括支付服务、在线推送等。平台开发费用由双方共同承担，运营收益由双方共享。

　　有望成为平台首批运营商分享银联庞大用户群和众多渠道入口

　　尽管目前的备忘录仅是针对平台开发，但开发完毕后必然涉及到平台运营，我们认为彩创成为其首批甚至首家运营商是大概率事件。从运营角度看，银联电子的背后是银联庞大的用户群和众多渠道入口，该平台有望打通银联在线商城、银联手机支付、pose机、自助终端等众多的银联支付入口，将银联庞大的用户资源导入该开放式购彩平台，极大地扩充鸿博B2C业务的用户数和总销售额。

　　盈利预测及估值

　　乐观情况下，公司将通过为银联开发购彩平台的方式切入平台的运营，鸿博旗下售彩单元加入银联电商大家庭，各支付渠道嵌入购彩模块等方式都将有效分享银联背后庞大的用户群，我们对此十分看好。由于暂无运营分成等详细数据，我们维持14-15年eps0.30元和0.43元的判断，待年报详细数据公布后再行调整，维持买入评级。