优先股预期 高分红低估值板块挖掘：银行电力白酒

　　又到一年一度年报披露期，每年这个时候，除了上市公司在过去一年中的业绩表现，分红回报也成为关注重点。另一方面，随着创业板持续震荡与波折，A股市场上部分低估值板块再成热点，其估值修复预期被认为有望推升资本投资热情。分析人士指出，以银行、电力、白酒、家电和百货为代表的高分红低估值蓝筹股，将迎来估值修复机遇。

　　银行股业绩超预期还有15%的提升空间

　　招商银行、中信银行、浦发银行已公布了年度业绩快报，盈利均好于一致预期。

　　由于近两月持续下跌，交通银行  （601328 股吧,行情,资讯,主力买卖）、 中国银行  （601988 股吧,行情,资讯,主力买卖）、北京银行  （601169 股吧,行情,资讯,主力买卖）等多只个股破净，引发市场担忧。但随着优先股试点、互联网金融等消息的支撑，估值与基本面等多种刺激，业内认为，低估值的银行板块至少还有15%的提升空间。

　　优先股试点提振估值

　　据相关报道，目前四大国有银行的优先股竞标工作已经开始，公开发行的优先股将展示不包括转股条款，非公开发行的优先股则保留转股条款。其中农业银行  （601288 股吧,行情,资讯,主力买卖）表示，比较倾向于浮动股息，采取非公开发行方式，规模不超过800亿元。

　　对此，齐鲁证券分析师表示，商业银行发行优先股将有效缓解股权融资压力，补充一级资本充足率。根据估算，全行业优先股发行规模大概在6000亿元左右，发行同等实质的优先股较普通股对原有股东每股收益摊薄程度低6%-8%，预计优先股发行有望提升银行业整体估值15%-20%。

　　此外，银行业转型、改革虽带来不利影响，但推陈出新，也将给一些银行带来机遇。上海某券商金融行业分析师告诉记者，银行业转型力量不可小觑，在互联网金融的刺激和追堵下，传统银行必将做出调整和创新。同时，银行业一如既往保持较好业绩，超乎大家预期的个股可特别关注。长城证券分析师黄飚也指出，总体而言，银行业转型力量进一步加强，偏紧的流动性有利于银行渠道与客户价值的提升，但实体经济的压力加大。目前尽管资金成本明显提高，但战略积极的银行通过业务结构转型能够有效将成本传导。

　　平安银行被普遍看好

　　交银国际杨青丽指出，预计上市银行2013年整体业绩有望好于预期，主要是由于四季度息差环比回升，中间业务增长良好，营业支出有望略低于预期。目前招商银行   （600036 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中信银行  （601998 股吧,行情,资讯,主力买卖）、浦发银行   （600000 股吧,行情,资讯,主力买卖）已公布了年度业绩快报，平安银行  （000001 股吧,行情,资讯,主力买卖）已公布年报，从这3家银行情况看，盈利均好于一致预期。“平安银行2013年每股收益1.86元，依靠资产端带动负债端增长的经营战略让公司取得了领先地位。未来整合下经营效率的提升和协同效应的发挥，以及非公开定增资金的投入均有利于公司盈利能力的提升，改革红利继续释放。”兴业证券吴畏认为，平安银行目前的估值水平基本反映了市场对其效率改善的预期，但落实的进度或将是未来一段时间最大的不确定性。

　　黄飚亦表示，银行整合基本完成，全新的管理体系和经营战略已建立，综合金融的优势逐步显现，公司定增完成解决了长期制约公司扩张的资本问题，事业部制改革较为彻底，借助集团资源打造更加专业化和高效率的平安模式。“目前来看，平安银行五年规划的开局较好，看好公司金融战略和转型中长期的潜力。在良好的业绩和战略前景的带动下，估值有望提升。随着公司网点的大力铺设，核心存款稳定性提高，成本有望下降。公司在经历了近两年的整合后已进入收获期，规模有望实现跨越式增长。”接受记者采访的上述分析师就看好平安银行的原因也做了阐述。