全球减产糖价现重大转折 4家公司价值低估

　　顺鑫农业：2014有望养殖、酒业双丰收

　　摘要

　　顺鑫农业  （000860 股吧,行情,资讯,主力买卖）是一家集农产品生产、加工、物流、 销售为一体的综合性大型企业集团。顺鑫集团控股的北京顺鑫农业股份有限公司于1998年11月4日在深圳证券交易所挂牌上市，是北京市第一家农业类上市公司，股票代码000860，注册资本43854万元。

　　2013年是白酒行业的最低迷的时期，市场进入了深度的调整期。但是公司在行业变革中获得了不错的收益，一方面是国家政策的严控影响，使得高端白酒的销售困难，另一方面在于公司在酒业“黄金十年”的定位。公司是率先进“老百姓喝得起的白酒”领域的佼佼者，经过长期的积累与发展，公司在就业变革中已经完成了低端品牌的布局。

　　过去的5年是高端酒的市场，低端市场一直是不被重视的， 公司坚持市场需求和高品质使得公司产品的品牌价值在不断深化于扩大。

　　公司2014年可能在养殖、酒业出现双丰收的可能。公司酒业综合产能预计能够增长40%以上，这为品牌抢占低端市场做了充分准备。从开篇的利润分布来看，北京地区的利润占了绝大部分，今年对于外阜市场有一定的预期，2013年资本市场对于公司外阜市场的预期是增长40%，这个数字显然没有达到， 但是北京市场的超预期增长奠定了公司成长性的基础。我们预计2014年的外阜市场收益能够在2013的基础上有30%的上浮， 而北京地区有15%-20%左右的增长。

　　综合来看，在乐观的假设前提下公司2014年业绩会有不错的增长。2014年的EPS预估在0. 64元。在稳定增长的假设下2015？2017 的EPS 分别为0. 75、0.86、0.98、1.13.

　　估值是在乐观的假设下完成的，假设的业绩增速为20%。