板块投资策略大全:智能电视全面爆发倒计时 12股即将启动

　　同洲电子  （002052 股吧,行情,资讯,主力买卖）：受益三网融合，发力多屏合一

　　公司的渠道建设持续推进，公司数字电视业务平台覆盖15个省份，用户接近8000万，并与8个省市开展数字电视互动业务合作，公司已具备有线电视前端运营平台强大的客户基础与领先优势。2012年度所得税费用为-4100万，比2011年度减少4600万，主要是2012年公司确认了递延所得税资产。

　　高清、双向机顶盒、多屏合一终端产品2013年开始发力。年产200万台高清数字机顶盒和年产200万台双向互动数字机顶盒将于2013年量产，高清和双向机顶盒是传统机顶盒的替代产品，有望拉动公司机顶盒业务再上一个台阶。多屏合一的终端产品陆续发布:2012年12月公司发布了飞Phone，2013年4月公司发布了飞TV和摸摸派，至此公司电视、电脑、手机、平板的终端产品布局完成，2013年开始将是公司终端产品全面展开的元年。

　　盈利预测与投资建议:预计13-15年收入分别25.2亿、30.3亿、36.3亿，净利润2.8亿、3.9亿、5.4亿，同比增长45％、40％、37％；对应EPS分别为0.82、1.15、1.59，PE16X、11X、8X。维持买入评级，调高未来六个月目标价至16.4元，对应2013年20倍PE。 宏源证券

　　乐视网  （300104 股吧,行情,资讯,主力买卖）:乐视超级电视或将颠覆传统电视产业，为乐视网打开发展新天地

　　(二)、看好乐视超级电视的销售前景

　　乐视超级电视预计将在6月底开始销售，我们看好销售前景:

　　1、 双倍性能，一半的价格，性价比吸引力强大；2、智能电视正处于高增长阶段，智能电视比盒子更有前途(详见正文)

　　(三)、超级电视将给乐视网提供一张潜在的APRU能够不断提升的运营商网络 与传统电视机厂商一次性硬件销售不同，乐视超级电视的商业模式除了硬件销售，还包括年费和广告收入等。硬件销售主要为了获取用户，未来主要的盈利来自年费、appstore应用服务、广告以及其他增值业务。一旦销售形成规模，这些业务将会提供稳定且不断提升的现金流。假设按照100万台存量测算，乐视网一年仅年费收入就将有4.9亿元。

　　(四)、公司将成为国内最大的端到端视频运营提供商

　　正如APP与苹果手机的关系，超级电视抓住终端客户，而乐视网站提供平台内容，内容、平台、终端和硬件四个环节端到端发展，打造乐视强有力的生态链。

　　3.估值、投资建议与主要风险 基于超级电视的乐观预期，我们调高2014EPS至1.27元，2013和2014年PE分别为54X和30X。 考虑二个因素:首先，对于互联网企业，尤其是用户粘性高的运营型企业，仅用市盈率估值并不全面，如Netflix2014年PE67.31倍。用户规模而非短期业绩是决定股价的核心因素。其次，一旦超级电视销售获得成功，公司将面临电视广告和电视机两个千亿规模的市场，不管是在业绩成长还是在盈利模式上，公司都会有更多元化的选择。我们认为超级电视的销售情况将对公司股价继续产生积极正面的影响，重申“推荐”评级。银河证券