上海迪士尼开发再进一步 相关受益股值得关注

　　陆家嘴：禀赋优势赫然

　　研究机构：中信建投日期：2013年10月28日

　　陆家嘴发布三季报，前三季度营业收入为24.84亿元，同比增长9.93%；归属于母公司所有者的净利润为10.83亿元，同比增长67.64%，基本每股收益0.58元。

　　租赁收入继续上升，受益于投资收益业绩略超预期：公司前三季度营业收入主要是租赁业务收入增量。今年是持有物业体量增速的低点，明后年预计租赁收入增速将迅速回升。净利润增速大幅高于营业利润增速，因公司投资收益大幅增长，主要来自两方面：其一公司出售陆景置业等是以股权转让形式完成，所获近3亿收益，其二公司处置招商银行等金融资产，获1.8亿收益。

　　高端市场升温推动住宅去化，办公物业待四季度发力：住宅销售额已逾23亿，其中陆家嘴公馆受益于高端市场升温，超预期达成50%的去化率。整体已售未结金额达18.5亿，业绩锁定性强，全年27亿住宅销售额目标完成游刃有余。得益于区位优势，公司因产品结构而导致的去化难题也得以改善。办公物业销售进度相对迟缓，塘东总部拟整售办公楼能否实现是完成目标的关键。

　　前滩+迪斯尼+自贸区跃跃欲试，推升融资需求：公司资源禀赋优势赫然。前滩项目已落袋为安，15年开园的迪斯尼也有望加快公司对这一板块的布局，借力自贸区概念，临港新城或成政府发展重地，预计公司助力开发的概率较大。负债水平进一步上升，22亿土地款待支付，明年新开工将再创峰值，这些都对公司资金面施压。然目前房企再融资环境较友善，预计将利于公司50亿中票计划的推动，以至于拓展更为多元化的融资渠道。

　　投资评级与盈利预测。分析师认为陆家嘴是A股中具备条件做持有物业运营商并兼具成长空间的唯一标的，加之自贸区的催热效应，凸显公司禀赋优势，且区位优势下，向来掣肘公司的去化难题也得以改善。预计公司13-14年EPS分别为0.72、0.80元，维持“增持”评级，6个月目标价20元。

　　外高桥溢价一倍转让土地尝到政策 “红利”

　　来源：每日经济新闻日期：2013-11-29

　　上海自贸区自成立以来，迅速成为了社会关注的焦点，与之沾边的个股均受到资本市场的热捧。作为正宗自贸区概念股，外高桥   （600648 股吧,行情,资讯,主力买卖）得到资金的强势热捧，创下了连续12个“一”字板涨停的壮举。

　　外高桥今日公告，10月23日，公司控股子公司上海市外高桥保税区新发展有限公司正式启动地块挂牌转让工作，转让标的为位于上海自贸区内的一宗工业用地。实际上，这也是外高桥对外转让的首宗自贸区土地。根据公告显示，标的地块代号为G13-03地块，东至G13-06地块，南至英伦路，西至G13-01地块，北至G13-02地块。其中，地块面积11509.2平方米，用地性质为工业仓储，容积率为0.8-2.0。经上海申威资产评估有限公司评估，G13-03地块的评估总价为4509.31万元。

　　上述地块于11月27日被成功转让，北八道投资控股有限公司以9650万元的价格竞得。值得注意的是，最终成交价格与此前4509余万元的评估值相比，溢价率达到114%。

　　毫无疑问，自贸区的成立让区域内的土地资源身价倍增，而外高桥也首次尝到了政策 “红利”。外高桥同时表示，此次转让标的土地，新发展公司将有效回笼资金，进一步改善财务状况。据媒体报道，外高桥自贸区内拥有11.04平方公里的土地储备，随着自贸区开发进度加快，公司无疑将集中受益。