7股错杀 越跌越买

　　
　　张家界:利好频出,未来值得期待

　　类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭 日期：2014-03-20

　　公司有望冲回340万元坏账准备,并收到相应利息。2010年,公司将所持山水公司50%的股权转让,其中340万元尚未得到支付,公司在2013年将这部分全部计提为坏账准备。公司于3月18日收到判决书,(1)有望在判决书发生法律效力之日起十日内收到股权转让款,并按同期银行贷款基准利率收到违约金。(2)街道办事处(原股权受让单位)对江南大漠有限公司(约定还款单位)上述应付款项不能清偿部分的二分之一承担赔偿责任。(3)案件受理费3.4万元,保全费0.5万元,由江南大漠有限公司承担。

　　自由旅神定位更加明确,营销突破值得期待。公司公告称,计划把自由旅神打造成知名的在线旅游产品和平台。强化“自由旅神”的品牌化发展,加大目的地资源的整合力度,提升自由旅神服务质量,拓展商业模式,整合营销和推广,同时重视同业合作,寻求各种新的发展机会。 自由旅神已在微信上实现预定,并登陆途牛。并计划逐步通过“天猫”、“新浪微博”、“自由旅神APP”、“移动版官网”、“去哪儿网”、“携程网”、“新华网旅游频道”、“参考消息”等有利于客户获取信息的途径推广自由旅神信息。

　　环保车价格有效期临近,或有提价可能。公司环保车现执行2012年1月1日起执行的单人65元,周票80元的价格,2014年底到期,或有提价预期。

　　旅游资源整合值得期待。公司公告再度指出作为张家界唯一的上市公司,整合资源是公司的强项,2014年公司将在确保经济效益的前提下做好新项目的前期调研和评估。

　　2014年业绩增长点颇多。游客反弹(1-2月游客增长37.5%左右)+杨家界索道旺季来临之际开通+张国际酒店装修完成重新开业+魅力湘西合作,2014年业绩值得期待。

　　股价仍在底部,维持强推。假设坏账款收回顺利,我们微调了公司2014年业绩至0.4元。我们认为公司2014年业绩将大幅向上。且公司存在环保车提价、资源进一步整合等可能,具备想象空间。现股价仍在底部,维持强烈推荐的投资评级,目标价11元。

　　风险提示:应收账款收回存在一定的不确定性,自由旅神营销进度不达预期、自然及人为灾害等不可控因素对游客反弹的负面影响。