信息设备：投资超预期 利好无线网优行业

　　事件：中国移动发布2013 年年报 业绩符合预期

　　2014 年3 月20 日，中国移动发布2013 年年报，报告期内，公司实现营业收入6301.77 亿元，同比增长8.3%，实现净利润1216.92 亿元，同比下滑5.9%。基本符合市场预期。

　　投资增速超预期：

　　中国移动公布的2014 年资本性支出预算为2252 亿元，同比增长21.80%，远超市场预期。按照业务划分，公司2014 年资本性支出预算当中，移动通信网方面为990.88 亿元，同比增长33.98%，传输网投资为630.56亿元，同比下滑7.83%，业务网和支撑网投资比例与2013 年一直，同样都是增长21.8%，而局房土建方面则由于基站用地价格提升和IDC 机房的建设拉高至270.24 亿元，同比增长62.39%，其他投资达到135.12 亿元，同比增长82.69%。

　　移动通信网投资持续景气利好无线网优

　　根据以上数据，我们知道移动通信网投资的大幅增长是拉动整体投资的主要原因，增幅达到33.98%，绝对金额增多251.28 亿元，新建基站数同比增长液超过50%(LTE 基站2013 年新建20 万个2014 年新建30 万个)。

　　无论电信还是移动的资本性支出都倾向于移动通信网络，而且增幅超越市场预期，我们认为行业投资大幅增加将会推高无线设备工程行业的景气度，利好对应的设备商和工程商，标的包括：京信通信、武汉虹信、三维通信、邦讯技术、华星创业、世纪鼎利、中兴通讯等。

　　业务网支撑网投资根据总投资同步增加利好对应通信软件企业业务网和支撑网包括：7 号(No.7)公共信道信令网、数字同步网以、电信管理网、管理商业支撑系统等内容。根据总投资提升而同步增加。主要利好天源迪科、亿阳信通、联信永益、亚信创联等传统通信软件服务公司。

　　局房土建和其他投资投资增速高源于征地成本提升和IDC 建设中国移动2014 年局房土建和其他方面投资达到增速为62.39%和82.69%，主要源于：1)TD-LTE 和3G 共站址的建设进入晚期，新建基站将大量征用新的面积，由于征地成本大幅提升而推高投资；2)中国移动2014年将大量建设IDC 机房。

　　风险提示

　　资本性支出时间上具有不确定性。