并购此起彼伏 美云计算概念持续火爆(附股)

　　鹏博士:业绩高增长“云管端”战略稳步推进

　　研究机构：安信证券 日期：1月21日

　　2013年业绩预告概要:公司初步预计2013年实现归属于上市公司股东的净利润4.34亿元左右(已扣除股权激励期权费用1.03亿元)，与上年同期相比将增加110％左右，对应EPS为0.32元左右。

　　安信点评:鹏博士2013年经营业绩符合市场预期，若还原股权激励期权费用，那么公司全年的净利润增速将达到150％以上。鹏博士在过去一年中的经营情况可圈可点。

　　盈利能力大幅提升的主要原因包括:(1)长城宽带的整体并表提升了公司的经营业绩；(2)覆盖用户和收费用户持续增长，高ARPU值的50M和100M用户的比重逐步提升；(3)IDC陆续引入视频等内容供应商，使得内网消化流量的能力得到提升；(4)OTT、云计算等增值业务的引入丰富了公司的服务范围，使得回报率进一步提高。

　　鹏博士的“云管端”战略在2013年顺利推进。“云”:与世界领先的KT(韩国电信)步入战略合作；“管”:收费用户持续增长，率先提供50M、100M宽带服务；“端”:推出了大麦等OTT产品。同时还收购了专营O2O的易和讯，布局商业移动互联与大数据。经过2013年的精心布局之后，2014年各项业务将陆续进入到收获期。

　　投资建议:分析师看好公司的发展思路，有望成为信息消费行业的龙头企业。预计2013年-2015年营收增速分别为136.1％、22.2％和20.7％，净利润增速分别为115.0％、41.4％和37.3％，对应EPS分别为0.32、0.45和0.62元，维持买入-A的投资评级，目标价20元。

　　风险提示:面向互联网公司转型存在不达市场预期的风险；来自中国电信、联通的竞争性风险。