公立医院改革催生投资机会

　　春暖依旧，但股市的表现不尽如人意。年初至今，上证指数下跌2.47%，沪深300指数下跌6.82%。倒春寒流之下，仍有一抹亮色，比如医药指数上涨4.18%，其中医疗服务板块功不可没，期间内上涨26.92%。截至昨天，相关概念股票信邦制药上涨84.12%，运盛实业上涨57.52%，恒康医疗上涨49.12%，金陵药业上涨48.91%。

　　国企优势资源加盟

　　医疗服务板块走势如此彪悍也不无道理，其中蕴含了国家稳步推进改革、建立市场化主体的核心逻辑。十八大提出的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中对国企改革的力度和可操作性都让人感觉一新，其最终目的是建立社会主义市场经济，增加国有企业活力。

　　医疗服务尤其是公立医院是典型的国有企业，以前均由政府拨财政资金维持其运转。虽然引入了“二次议价”等措施来弥补日益扩大的人力成本，但其引发的医患矛盾却成为社会之痛。庞大的负重已经让医疗服务体系运转乏力，要想焕发新生，必须改革。从改革措施来看，医院改革需要重点解决公立医院数量与规模、医药分开、建立现代医院管理制度等。

　　目前，国有企业在参与公立医院改革中进展顺利的有金陵药业和北大医药的母公司北大国际医院集团。它们同属国企，拥有强大的资源平台，能够提供稳定的人才和技术支持。其中，金陵药业与南京鼓楼医院紧密合作控股宿迁医院与仪征医院，鼓楼医院对这两家地级市的医院技术输出不遗余力，将超三级医院方向发展。从目前运行看，对宿迁医院的收购是成功的。而北大国际医院集团则背靠北大医学部，本次是北大医疗参与贵阳二院和贵阳四院的产权合作。通过引入发展资金和北大医学部优质医疗资源，加大对贵阳二院和贵阳四院在资金投入、设备更新、专科支持、人才培养和管理提升等方面的帮扶，以实现医院综合实力的整体提升。

　　民资入股不示弱

　　民营资本进入公立医院参与改革也不甘示弱。相比国企对公立医院改革有大平台的模式，民企更多地看中政策优惠。目前，民营企业参与公立医院改革的有信邦制药和恒康医疗等。其中，信邦制药通过收购科开医药间接控股贵州省肿瘤医院以及白云、乌当医院，部分技术及人员来自贵医附院。而恒康医疗则收购了平安医院、德阳医院、资阳医院、蓬溪中医院、邛崃医院等，组建自己的管理团队，通过招聘和留用原来的医生队伍不断提升效率，实现盈利。

　　公立医院改革目前仍处起步阶段。但随着医保制度的建立和医药分开的逐步落实，医院改革这块硬骨头还是要啃的。增强医院市场活力不仅需要国企参与，更重要的是引入民营资本作为市场主体。目前政策框架已经形成，未来会怎样我们拭目以待。在如火如荼的变革环境中，也蕴含着大量的投资机会。如具有国企参与公立医院改革概念的金陵药业、北大医疗等；具有民营资本参与公立医院改革的信邦制药、开元投资等；具有企业转型为民营医院概念的运盛实业、模塑科技等。

　　(作者系西南证券研究员)