水污染防治最快上半年报批 2万亿盛宴开席

　　国泰君安：工业废水治理下一场盛宴

　　结论:水污染治理的重点在工业,而非市政。第三方运营、膜处理需求将大为增加

　　在大气污染防治行动计划出台之后,市场对水污染治理的力度不再怀疑,但是对政府打算怎么做,投资机会在哪里仍然不明确。

　　我们对比了中外水污染治理的大量资料,结合对产业链的分析,认为水污染治理的重点在工业。第三方运营、膜处理的需求将大为增加。

　　水污染治理大有可为,投入有较大增长空间

　　同国外相比,我国水污染治理投入资金比重偏低,水质差异显著、标准体系有待完善。

　　通过标准、政策的完善,我国水污染治理投资的比重和绝对量还能够进一步提高。

　　结合产业链和目前短板判断,工业水处理运营和膜处理领域投资机会最大

　　预计四方面短板将是政府关注重点:工业废水达标排放、生活污水达标排放、污水回用、污泥处置;

　　产业链结构决定投资机会在于运营和膜处理;

　　相关标的:行业龙头,且具有水污染治理业绩的标的

　　我们对政策预期明确时间的判断:2014年一季度。

　　建议:A股缺少纯正的工业废水处理标的。相关标的包括工业废水处理膜设备与工程领域标的(津膜科技、万邦达)、市政膜处理标的(碧水源)、异地扩张的市政污水运营龙头(首创股份、兴蓉投资等)。