5大券商31日看好6板块32股

　　银行：互联网金融叫醒沉睡的银行荐2股

　　互联网金融冲击下银行的转型及估值。商业银行已经正在重新评估互联网金融比较优势，目前银行的主要应对战略包括资产端提高风险偏好、重视消费信贷、负债端加快利率市场化进程，更为积极的应对则是搭建网络平台，获得一手的客户信息和交易数据，有针对性地为顾客提供金融服务。

　　银行股的内在价值的固有决定因素。在信用风险不断增加的情况下，过去依靠生息资产规模扩张和净息差选股的逻辑可能要发生转变，从内在价值角度看，贷款质量的好坏和高收益率贷款的定价水平，将是决定信用资产扩张与利差空间的决定因素。具体来看，资产端不良贷款率和贷款质量决定银行股价值，包括小微贷款在内的零售业务将形成差异化竞争，而同业资产风险计提的增加将对同业放杠杆程度较大的银行产生较大影响。

　　投资逻辑：整个行业来看，当前上市银行的估值水平位于0.74x14PB，其他行业相比处在严重低估的价位，不过未来仍然缺乏明显的上涨催化剂。当前股价已经反映来自宏观、政策和基本面上的不确定性，而新增不确定因素主要是互联网金融的冲击，用互联网对银行估值并不是看触网银行本身盈利增加多少，而是基于银行可以多大程度地运用互联网金融以客户需求为本和平台的思维，来实现自身转型和拓展业务范畴，互联网公司扮演的正是强心剂的角色，渠道和入口今年将成为决定商业银行估值溢价的重要因素。推荐银行：民生银行、兴业银行。中航证券