国资改革上演“炒地图” 券商给出六条掘金路

　　国资改革上演"炒地图" 券商给出六条掘金路

　　自中国石化率先做出表率，2月19日发布改制公告之后，国资改革这股“超级飓风”，开始深刻影响A股市场。在多地于全国性政策出台前积极制定改革方案的背景下，不少有着国资背景的上市公司平台相继停牌，没有停牌但预期强烈的标的则轮番拉出涨停。那么，面对如此庞大的题材，券商的投资线索又是怎样的呢？

　　“两桶油”表率混合所有制改革

　　2月19日，石油巨头中国石化拉开国资改革序幕，公司称将对旗下油品销售业务现有资产和负债进行审计，引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营。据报道，中石化董事长傅成玉在3月24日召开的年度业绩发布会上透露，中国石化6月底将完成油品销售板块的审计评估，公布引资方案，力争第三季度前完成融资，并将优先引入战略投资者。

　　3月14日，中国石油也“不甘落后”，发文宣布成立全面深化改革领导小组，由董事长周吉平担任改革领导小组组长。而在两会期间，周吉平就曾表示，中国石油正在积极推进上游油气开发的改革步伐，下一步将会以项目为单位，吸引民营、社会和其他例如中石化、中海油等大型石油公司的资本进入，但其中中国石油所占股份不能少于51%。

　　这之后，混合所有制这一关键词传遍市场每个角落，与此同时，省市多地政府也在全国性政策出台前，积极制定着改革方案，包括贵州、天津、广东、重庆、湖南等。据不完全统计，目前已有20个左右省市发力混合所有制改革。

　　地域维度：关注六大国资省市

　　招商证券  （600999 股吧,行情,资讯,主力买卖）表示，此次国资改革的核心是以国资改革带动国企改革，以发展混合所有制为突破口，打破产权垄断和市场垄断，实现国资布局优化和企业制度完善。垄断行业和传统性行业国企的经营效率有望大幅改善，民企生产空间也将得以提升。

　　从地域来看，长期跟踪市场的投资者就会发现，上海、广东板块的国资背景上市公司，最近频频停牌。比如上海建筑材料(集团)总公司旗下的耀皮玻璃  （600819 股吧,行情,资讯,主力买卖）和棱光实业  （600629 股吧,行情,资讯,主力买卖）就双双停牌，上海东方传媒集团有限公司旗下的百视通  （600637 股吧,行情,资讯,主力买卖）和上海文化广播影视集团旗下的东方明珠  （600832 股吧,行情,资讯,主力买卖），也携手停牌(据昨晚公告，百视通和东方明珠的整合进入实质阶段，两公司也将于今日复牌)；广东国资覆盖的风华高科  （000636 股吧,行情,资讯,主力买卖）、贵糖股份  （000833 股吧,行情,资讯,主力买卖），深圳国资覆盖的深纺织A等，同样处于停牌等待之中；此外，还有刚刚停牌的新疆国资覆盖的中泰化学  （002092 股吧,行情,资讯,主力买卖）。

　　实际上，从地域来寻找国资改革的标的，不无道理。据齐鲁证券的研究，剔除银行、非银金融以及石油石化三大垄断性行业，国有企业总资产排名前五的省市依次是北京、上海、广东、山东、辽宁，分别为6.35万亿、2.56万亿、1.69万亿、0.83万亿以及0.54万亿；而民营企业按总市值排名靠前的省市有广东、浙江、北京、江苏、上海、山东等。因此，齐鲁证券判断，本轮国企改革的重点区域将落在北京、上海、山东、广东、浙江、江苏六大省市。

　　具体来看，北京方面，自然以“两桶油”马首是瞻，此外，光大证券  （601788 股吧,行情,资讯,主力买卖）在研报中还列出了王府井  （600859 股吧,行情,资讯,主力买卖）、北京银行  （601169 股吧,行情,资讯,主力买卖）、金融街  （000402 股吧,行情,资讯,主力买卖）、顺鑫农业  （000860 股吧,行情,资讯,主力买卖）、北京城乡  （600861 股吧,行情,资讯,主力买卖）、北京城建  （600266 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　上海方面，安信证券依循的思路包括隐性资产巨大的国企；民企ROE很高、但国企ROE很低的行业；符合上海产业发展方向，资产注入机会较大的集团；积极引入民营资本、利润提升及建立新型董事会制度的企业，标的如益民集团  （600824 股吧,行情,资讯,主力买卖）、徐家汇  （002561 股吧,行情,资讯,主力买卖）、友谊股份  （600827 股吧,行情,资讯,主力买卖）、新黄浦  （600638 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　山东方面，有分析指出可关注所控股的部分房产、旅游、酒店企业纷纷挂牌出售的鲁商置业  （600223 股吧,行情,资讯,主力买卖），以及业绩弹性空间较大、估值偏低的银座股份  （600858 股吧,行情,资讯,主力买卖）。

　　广东方面，有分析显示可关注国资注入平台类，如贵糖股份、广弘控股  （000529 股吧,行情,资讯,主力买卖）、风华高科等，股权激励预期类，如星湖科技  （600866 股吧,行情,资讯,主力买卖）、佛塑科技  （000973 股吧,行情,资讯,主力买卖）等，另外深圳国资改革，市场普遍预期深圳投控将先行，旗下标的有通产丽星  （002243 股吧,行情,资讯,主力买卖）、深深房A、深物业A、深纺织A。

　　浙江方面，今年拉开序幕的浙企是菲达环保  （600526 股吧,行情,资讯,主力买卖），公司迎来新东家巨化集团，而巨化集团是浙江省国资委直属的大型国有企业集团，为浙江省最大的化工产业基地，其他业务覆盖化工、环保、公用工程等领域。此外，杭州解百  （600814 股吧,行情,资讯,主力买卖）等标的也屡有重组消息传出。

　　至于江苏方面，据广州证券分析，海企集团、苏豪集团和徐矿集团领导层变更，弘业股份  （600128 股吧,行情,资讯,主力买卖）重组望加速，另外常州市组建两大国资控股集团常州金控和常州产业，苏常柴A、黑牡丹  （600510 股吧,行情,资讯,主力买卖）将面临控股股东变更的趋势。

　　主题维度：破除垄断居首

　　而如果是从主题来看，券商也给出了六条投资路径。

　　据招商证券表示，投资路径之一即垄断行业市场准入的放开，涉及到能源、文化、医疗、金融等，可关注广汇能源  （600256 股吧,行情,资讯,主力买卖）、鹏博士  （600804 股吧,行情,资讯,主力买卖）、二六三  （002467 股吧,行情,资讯,主力买卖）、复星医药  （600196 股吧,行情,资讯,主力买卖）、开元投资  （000516 股吧,行情,资讯,主力买卖）、万向钱潮  （000559 股吧,行情,资讯,主力买卖）、烽火电子  （000561 股吧,行情,资讯,主力买卖）。

　　投资路径之二即引入激励提高效率，涉及到食品饮料、医药、商贸零售、餐饮旅游、汽车、家电、文化传媒等消费竞争性行业，可关注恒顺醋业  （600305 股吧,行情,资讯,主力买卖）、光明乳业  （600597 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中炬高新  （600872 股吧,行情,资讯,主力买卖）、老白干、王府井、友谊股份、青岛海尔  （600690 股吧,行情,资讯,主力买卖）、锦江股份  （600754 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中国国旅  （601888 股吧,行情,资讯,主力买卖）、同仁堂  （600085 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华域汽车  （600741 股吧,行情,资讯,主力买卖）。

　　投资路径之三即资产注入、重组类，涉及上市公司是否能成为整体上市平台，其中证券化率较低的军工行业空间最大，可关注中国重工  （601989 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中航电子  （600372 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中国卫星  （600118 股吧,行情,资讯,主力买卖）、东方明珠、上海机场  （600009 股吧,行情,资讯,主力买卖）、上海医药  （601607 股吧,行情,资讯,主力买卖）、江淮汽车  （600418 股吧,行情,资讯,主力买卖）、一汽轿车  （000800 股吧,行情,资讯,主力买卖）、一汽夏利  （000927 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　投资路径之四即价格管制的放开，涉及到石油、天然气、铁路、水、电等资源领域，可关注中国石油、中国石化、大秦铁路  （601006 股吧,行情,资讯,主力买卖）、长江电力  （600900 股吧,行情,资讯,主力买卖）、国投电力  （600886 股吧,行情,资讯,主力买卖）、黔源电力  （002039 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　投资路径之五即品牌和资源在股权流通中实现价值重估，这方面有全聚德、贵州茅台  （600519 股吧,行情,资讯,主力买卖）、银座股份、友谊股份、合肥百货  （000417 股吧,行情,资讯,主力买卖）、新世界  （600628 股吧,行情,资讯,主力买卖）、川投能源  （600674 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　投资路径之六，可关注兼并和过剩产能的退出，包含了煤炭、化工、钢铁、建材等行业，标的如恒逸石化  （000703 股吧,行情,资讯,主力买卖）、荣盛石化  （002493 股吧,行情,资讯,主力买卖）、齐翔腾达  （002408 股吧,行情,资讯,主力买卖）、宝钢股份  （600019 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。(每日经济新闻赵阳戈)