王亚伟投资轨迹曝光：连续五季加仓1股(附股)

　　随着上市公司2013年年报披露近尾声，王亚伟的投资布局越发清晰。在已披露的上市公司年报中，王亚伟管理的私募产品已经在8家上市公司十大流通股东的名单中出现。其中，华润万东一直是王亚伟的“珍藏”，连续五季加仓。

　　据证券时报报道，截至目前，在已披露的上市公司年报中，王亚伟管理的“中国对外经济贸易信托有限公司-昀沣证券投资集合资金信托计划”已经在8家上市公司十大流通股东的名单中出现，这8只股票分别是：北京城乡  （600861 股吧,行情,资讯,主力买卖）、首旅酒店  （600258 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华润万东  （600055 股吧,行情,资讯,主力买卖）、银河磁体  （300127 股吧,行情,资讯,主力买卖）、三聚环保  （300072 股吧,行情,资讯,主力买卖）、乐普医疗  （300003 股吧,行情,资讯,主力买卖）、大立科技  （002214 股吧,行情,资讯,主力买卖）和中环股份  （002129 股吧,行情,资讯,主力买卖）.

　　值得注意的是，除了首旅酒店和中环股份今年以来股价小幅下跌以外，王亚伟重仓的其余6只股票今年以来均录得不同程度的上涨。其中，银河磁体和华润万东今年以来累计涨幅均超过30%。

　　华润万东一直是王亚伟的“珍藏”。数据显示，昀沣从2012底进入华润万东十大流通股东，2012底持有90.09万股，2013年一季度增持至306万股，位列第三大流通股东。截至2013年年报，昀沣持华润万东380万股，位列第二大流通股东。目前，华润万东还在停牌阶段，华润万东实际控制人中国华润总公司拟战略性退出医疗器械业务。

　　银河磁体则是王亚伟去年四季度的“新宠”，上市公司年报显示，昀沣去年四季度新进银河磁体80.09万股，占总股本比例为0.5%，流通股本0.72%。银河磁体是全球粘结钕铁硼的龙头企业，出口占比保持在70%以上，客户集中在日本电产、索尼、JVC、LG、松下、三星、博世等优质客户。银河磁体2013年业绩出现了下滑，但随着产品结构的优化，其四单季毛利率环比提升了6.5个百分点。长江证券指出，公司经营景气低谷已过，热压磁体和磁粉产能释放将助力公司迎来新一轮业绩高增长。

　　中环股份同样是王亚伟去年四季度新买入的股票。中环股份的年报显示，昀沣去年四季度新进公司550万股，位列其第九大流通股股东。今年以来，中环股份股价累计下跌了5.38%。日前，中环股份发布了2013年年报，报告期内，公司实现营业总收入37.26亿元，与上年同期增长了46.95%，重新回到了产销规模快速增长的轨道；归属于上市公司股东的净利润为7164.27万元，较上年同期增长172.95%，同比去年有较大的恢复性增长。东吴证券就认为，公司业绩拐点已经出现。

　　大立科技：一季报扭亏，全年高成长

　　研究机构：广证恒生日期：2014-3-31

　　事件：

　　3月27日晚大立科技发布2013年报：报告期内，公司实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为2.61亿元、3387万元，同比增速分别为-3.95%、1.01%。EPS为0.17元。同时发布2014第一季度业绩预告：归属于上市公司股东的净利润约50万-150万，上年同期亏损350万元。

　　点评：

　　毛利率、费用率向上，均存改善空间。公司2013年营收利润平稳；核心产品红外热像仪毛利率提升3个点至54.2%。三费总体规模达11976万元，占营收比为45.8%(12年三费占比为39.1%)；其中财务费用达1605万元；研发费用达2575万元，占营收比为9.85%。在2014年，随着公司非制冷探测器产能的提升，产品毛利率仍有提升空间；此外，随着增发募投资金的到位，财务费用将降低。2014一季度预计净利润比上年同期增长约400-450万，业绩提速迹象明显。

　　专注红外热像仪，非制冷探测器优势凸显。公司发展战略是依据探测器核心优势，在红外热像仪领域确立领先优势。公司作为红外领域第一家上市公司，在红外领域客户、核心技术优势。此次现金增发拟募资4.4亿，募投项目分别为：红外热像仪建设项目、非制冷红外焦平面阵列探测器建设项目、补充流动资金；募投项目的推进将确立公司在红外热像仪及探测器上的核心优势。

　　红外市场前景广阔，军民两块最大需求领域将启。红外技术广泛应用于成像、侦察、跟踪、制导、预警、对抗等领域；其中，军品主要应用在空军、海军的飞机、导弹、舰艇/车载、单兵系统(枪支瞄准、头盔夜视)领域，其中单兵系统是最大需求领域，预计市场规模超200亿元。民品市场目前主要应用于电力、消防等专业领域，需求最大的车载夜视在非制冷探测器国产化提速的驱动下，将进入培育推广阶段。

　　盈利预测与估值：预计2014-2016年归属母公司的净利润为8315万元、14412万元和23527万元，EPS为0.36元、0.63元和1.03元，对应PE为51、29和18。公司作为军工小精尖品种，行业空间巨大，增发开启二次成长，上调评级至“强烈推荐”，目标价28.8元。

　　风险提示：红外军、民市场需求启动不如预期；募投项目进展不顺。